公司上半年歸屬凈利潤同比增長 44%，符合預期
此外，公司還公告對外投資設立控股子公司，開展餐廚垃圾投資、建設及運營項目。公司龍頭地位穩(wěn)固，同時又緊跟國家政策引導方向進入新領(lǐng)域，打開更大成長空間，維持“強烈推薦”評級。
設備及工程雙驅(qū)動，固廢業(yè)務收入持續(xù)增長
2011 年上半年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入6.3 億元，同比增長59％，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.2 億元，同比增加44%，實現(xiàn)每股收益為0.295 元，基本符合預期。二季度單季，公司實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.7 億元，同比增長41％，環(huán)比增長56％。公司上半年營業(yè)收入的增長主要仍是來自于固廢處置相關(guān)業(yè)務。其中，固廢設備安裝及技術(shù)咨詢同比大幅增長546%，而固廢工程業(yè)務同比增長46.6%。
綜合盈利能力有所回升，固廢業(yè)務毛利率回升是主因。公司上半年經(jīng)營毛利率38%，較去年同期上升2 個百分點，主要是受益于固廢業(yè)務毛利率的回升。
其中，固廢處置工程毛利率同比提升2 個百分點；固廢設備集成銷售安裝及技術(shù)咨詢毛利率同比下降14 個百分點，但較去年全年毛利率則提升10 個百分點?？傮w來看，公司固廢業(yè)務盈利能力在2011 年上半年仍然保持在較高水平，為公司業(yè)績提升及后續(xù)業(yè)務拓展都奠定了較好的基礎(chǔ)。
對外投資設立子公司，拓展業(yè)務領(lǐng)域，分享餐廚垃圾市場
公司還發(fā)布“對外投資暨關(guān)聯(lián)交易公告”，桑德環(huán)境擬與控股子公司北京合加在安徽淮南市共同投資成立控股子公司淮南國新生物科技有限公司，開展餐廚垃圾收集處理工程項目投資、建設及運營，項目投資預計1 億元左右，日處理餐廚垃圾200 噸左右。公司此時順利進入餐廚垃圾處理領(lǐng)域，是緊跟國家政策引導方向，在新的廣闊市場中提前布局，為公司后續(xù)成長發(fā)展也帶來更大想象空間。
龍頭地位穩(wěn)固，新領(lǐng)域又再布局，維持“強烈推薦”評級
在固廢行業(yè)發(fā)展提速的背景下，公司作為行業(yè)龍頭，憑借其自身的品牌優(yōu)勢、及不斷的開拓，在未來較長一段時間內(nèi)都有能力保持高速成長的勢頭。我們預計公司2011-2013 年實現(xiàn)每股收益分別為0.70 元，0.99 元，1.39 元，按2012 年30-35倍估值給予目標價29.7-34.7 元，維持“強烈推薦-A”的投資評級，長期看好。
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