中國央行12日宣布上調(diào)存款準備金率，市場解讀為流動性“收緊”信號，全球金融市場對此反應強烈，全球股市普遍收跌，大宗商品市場大跌。不過業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此次上調(diào)存款準備金率對資金面影響有限，不會令市場產(chǎn)生趨勢性反轉(zhuǎn)，下跌空間有限。
文/記者 陳海玲、楊欣、劉新宇、陳芳(署名除外)
股市
憂“退出” 全球股市皆墨
受中國央行決定上調(diào)存款準備金率消息的影響，滬深兩市昨天收盤雙雙大跌，滬指全天暴跌超過百點。受中國股市跌勢帶動，昨天亞太主要股指紛紛以下跌收場。美歐股指亦全線收跌。
機構(gòu)指出，央行決定提高存款準備金率0.5個百分點，雖然政策力度不大，但對市場心態(tài)與預期構(gòu)成較大影響，投資者的謹慎心態(tài)將進一步提升，也會對流動性有所顧慮。
銀行股資源股重挫
消息致銀行股重挫，深發(fā)展、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、北京銀行等下跌均超5%，前期下跌過重的地產(chǎn)股雖然下跌較小，但反彈無力。由于國際原油、有色金屬等商品期貨價格大幅下挫，使得昨天A股市場煤炭、石油、有色金屬等均大幅下跌。
由于擔憂中國收緊流動性將啟動全球超寬松政策退出序幕，亞太股市昨日大幅下跌，其中香港恒指收市報21748點，跌578.04點或2.59%。在消息宣布后，歐美股市也受到打壓全線下跌。
市場擔憂下一只“靴子”
上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，相當于回籠3000億元左右的資金，按目前的信貸規(guī)模，實質(zhì)利空作用很小，但由于它的突然性，市場反映為一個大利空。
中信證券指出，實際上央行本次上調(diào)準備金率本身并不針對股市，也不意味著寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)向。問題的關(guān)鍵在于政策敏感后的迷茫——下一只“靴子”幾時落下？從目前股市的走勢來看明顯的是過激了，短線只有消除這樣的恐慌情緒之后，市場才會重新回歸到理性上來。
后市預期
在許多市場人士看來，目前A股市場的主要驅(qū)動力已經(jīng)逐漸由充裕流動性轉(zhuǎn)向不斷改善的上市公司盈利，從這個意義上來說，此次存款準備金率上調(diào)帶來的資金面壓力對A股影響有限。
還有人士認為央行收緊銀根事實上是經(jīng)濟持續(xù)向好，市場流動性充裕的印證，利空消化后，市場長期向好的趨勢不會改變。
房貸
加息預期增 市民考慮提前還貸
昨日，記者走訪廣州市區(qū)各大銀行，銀行反映，存款準備金率決定上調(diào)之后，暫時沒有出現(xiàn)大規(guī)模的提前還貸潮。不過，已有部分之前猶豫是否提前還貸的市民改變態(tài)度，認為提前還貸還是穩(wěn)妥之策。
央行上調(diào)存款準備金率使得市場加息預期增強，不少市民考慮趁還沒加息提前還貸。
市民還貸態(tài)度轉(zhuǎn)變
“我是從2007年底開始供樓的，從銀行借貸了40萬元，每個月還款額在3000元左右”，住在海珠區(qū)工業(yè)大道的小吳向記者表示，2007年剛開始還貸時，每個月約需還3300元，但之后經(jīng)過一輪降息，現(xiàn)在每個月還貸的額度 不足3000元。小吳表示，前段時間正在猶豫是否提前還貸，“我現(xiàn)在改變態(tài)度了，加息預期提前，我過兩天就去辦理提前還貸。”小吳指出，現(xiàn)在股市風險波動較大，銀行的理財產(chǎn)品也不盡如人意，手頭的現(xiàn)金投資一年，也未必能獲得5%的回報，還抵不上貸款利息，不如提前還貸。
而在佛山經(jīng)營開關(guān)廠的小唐手頭則需要大量的流動資金，“我剛從銀行貸了30多萬元，但現(xiàn)在因業(yè)業(yè)務擴張，需要繼續(xù)向銀行貸款。”小唐表示，現(xiàn)在貸款利率處于較低水平，貸款成本負擔并不重，如果加息則對利潤本來就微薄的企業(yè)產(chǎn)生一些影響，“那肯定會在加息前先去貸款。”小唐透露。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委稱，面臨迫在眉睫的政策劇烈調(diào)整預期，反倒可能令金融機構(gòu)加快放貸步伐，以便在緊縮的大門關(guān)閉之前，完成預定的信貸任務。強烈的緊縮預期，將賦予銀行更強的議價能力，貸款利率將會上浮。在貨幣政策遏制信貸沖鋒作用有限的情況下，各類檢查可能出籠，監(jiān)管風險可能上升。
暫未現(xiàn)提前還貸潮
不過銀行業(yè)人士從目前與客戶溝通的情況來看，“還未感覺到有什么異動”。東亞銀行廣州分行行長梁志偉昨日對本報記者表示，央行提高存款準備金率，并不一定意味著加息，“我們也認為央行的這一措施是較為輕微的，上調(diào)存款準備金率和加息兩招齊下的可能性不大。”
期市
原油金屬重挫
受中國上調(diào)存款準備金率的影響，周二晚間外盤期貨市場即應聲下跌，其中國際油價當日下跌超過2%，收盤報80.79美元/桶。分析人士認為，由于中國是金屬和能源的主要消費國之一，這一貨幣政策信號被市場解讀為中國對外需求可能減少。
周二,紐約商業(yè)期貨交易所2月原油期貨下跌2.1%,收報80.79美元/桶。倫敦金屬交易所(LME)三月期銅下跌1.5%、三月期鋅和三月期鋁分別下跌3.77%和2.1%，不過在昨日的電子盤中，銅、鉛和鎳價有所反彈。昨日國內(nèi)的期貨市場也是全盤皆綠，其中銅、鋁、鋅三大品種跌幅分別為2.78%、4.13%和4.28%。
后市預期
東華期貨首席分析師陶金峰認為，此次存款準備金率上調(diào)可能導致商品市場出現(xiàn)一個中小級別的調(diào)整。“調(diào)整過程可能持續(xù)到春節(jié)前后，有色金屬受到的影響可能比較大。”但鑒于今年市場的流動性還會相對充裕，分析師普遍認為目前商品市場還不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢。
預期
未來政策還會趨緊
對于央行下一步舉措，市場普遍預計政策將會越來越緊。
高盛：
未來數(shù)月將進一步緊縮
高盛中國經(jīng)濟分析師宋宇表示，在金融狀況過于寬松，實體經(jīng)濟增長過快，通脹壓力急升的情況下，上調(diào)準備金率無疑是一個積極的政策舉措。但是因為超額準備金率可能處于3%甚至更高的水平，存款準備金率上調(diào)50個基點本身并不能直接約束商業(yè)銀行的放貸能力。
在2006~2007 年，政府頻繁上調(diào)存款準備金率，但通脹在2008年2月份之前持續(xù)攀升。這說明，雖然上調(diào)存款準備金率從政策方向來說是積極的，類似2006~2007 年的“小步快跑”式的調(diào)整未必足以抑制通脹。因此高盛認為政府在未來數(shù)月還將采取進一步緊縮措施來抑制通脹。
美銀及美林：
加息未必提前
美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟分析師陸挺預計今年將總共有200個基點的存款準備金率的提高。銀行提高存款準備金率以壓縮流動性并不意味著央行將會提高存貸款利率，因為中國的資金市場利率已比很多發(fā)達國家要高，再次提高利率將會吸引更多的熱錢進入。陸挺仍然堅持預計在今年第四季度前，央行不會提高利率。
各國貨幣政策
“退出”不同步
后危機時代，全球各經(jīng)濟體貨幣政策正在出現(xiàn)“錯步”，這將對世界經(jīng)濟各個領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響，進而使中國所處的外部經(jīng)濟環(huán)境利弊交錯、更加復雜。
隨著世界經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升，澳大利亞、挪威、以色列和越南等地都先后宣布上調(diào)基準利率。而另一個發(fā)展中大國印度也于2009年10月宣布提高法定流動資金比率。多數(shù)專家指出，雖然中國本次宣布上調(diào)存款準備金率并不代表貨幣政策的實質(zhì)轉(zhuǎn)向，但其預防通脹的政策傾向更加明顯。
同時，美國在保持基本經(jīng)濟政策連貫性的前提下，日前推出了一項可回收銀行系統(tǒng)中過量貨幣的提案，這被認為是美聯(lián)儲“退出策略”的一部分。不過，美聯(lián)儲目前在退出策略上仍十分慎重，美聯(lián)儲主席伯南克近來也一再強調(diào)經(jīng)濟前景的不確定性。
而對歐盟和日本而言，談論貨幣政策的調(diào)整似乎還不到時候。歐洲央行目前依然認為經(jīng)濟形勢“不確定”。而在日本甚至出現(xiàn)了進一步通縮的跡象，這預示其超寬松貨幣政策將持續(xù)很長時間。
與之相較，中國經(jīng)濟基本面情況則更為堅實，同時通脹等風險也相對更顯著。瑞銀集團中國經(jīng)濟研究主管汪濤日前接受新華社記者采訪時曾表示，2010年中國經(jīng)濟最大的風險是上行風險，即投資增長過快、資產(chǎn)泡沫擴大。這一風險的大小與流動性過剩的情況和銀行貸款增速的變化密切相關(guān)。
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