美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，中國(guó)減持342億美元美國(guó)國(guó)債，減持幅度高達(dá)4%，現(xiàn)持有7554億美元。這是繼11月份減持93億美元美國(guó)國(guó)債后，中國(guó)政府連續(xù)第二個(gè)月進(jìn)行減持操作，且減持規(guī)模迅擴(kuò)大。對(duì)此，相關(guān)專家表示，隨著美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上調(diào)，中國(guó)或?qū)⒗^續(xù)減持美國(guó)國(guó)債。
“抓住正確的時(shí)間窗口”
官方數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債從去年5月份的峰值8015億美元下降到7554億美元。而英國(guó)持有總量為3025億美元，中國(guó)香港為1529億美元，較2008年末至少翻了一番。多數(shù)專家認(rèn)為，“中國(guó)政府抓住了正確的時(shí)間窗口”，對(duì)外儲(chǔ)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將美國(guó)國(guó)債置換成美元，實(shí)現(xiàn)了增值目標(biāo)。
在美國(guó)財(cái)政部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，除了外管局的外匯儲(chǔ)備投資，還包括中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)持有的美國(guó)國(guó)債數(shù)量。
“2009年下半年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)不確定性仍然較大，國(guó)內(nèi)外匯貸款需求強(qiáng)勁、外匯流動(dòng)性趨緊，一些金融機(jī)構(gòu)將海外外匯資金調(diào)回國(guó)內(nèi)使用，這也造成中國(guó)持有美債的減少。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出。
來(lái)自央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年12月末金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為3799億美元，同比增長(zhǎng)55.96%。全年外匯各項(xiàng)貸款增加1362億美元，同比多增1105億美元。
難道中國(guó)投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的胃口正在變得越來(lái)越小嗎？其實(shí)不然。數(shù)據(jù)顯示，從去年持有量達(dá)到高峰的5月到12月，我國(guó)持有的短期美國(guó)國(guó)債下降1407億美元，降幅達(dá)到67%。同期，新增長(zhǎng)期國(guó)債超過(guò)1000億美元。
“這在很大程度上緣于債券到期，而不是主動(dòng)拋售。”魯政委認(rèn)為，將“減持”說(shuō)成“減少”似更為恰當(dāng)。
去年12月份數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)仍在繼續(xù)減持短期美國(guó)國(guó)債，當(dāng)月減少388億美元，同時(shí)增持長(zhǎng)期國(guó)債46億美元。據(jù)知情人士透露，中國(guó)實(shí)際上仍在繼續(xù)購(gòu)買期限在一年以上的美國(guó)國(guó)債。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇還指出，美國(guó)財(cái)政部的官方數(shù)據(jù)只能顯示中國(guó)投資者直接持有美國(guó)國(guó)債的規(guī)模，并沒(méi)有包括中國(guó)通過(guò)代理的方式在中國(guó)香港地區(qū)和倫敦等金融中心間接持有的美國(guó)國(guó)債數(shù)量，因此不能準(zhǔn)確反映中國(guó)外儲(chǔ)投資調(diào)整的全面圖景。
外匯資產(chǎn)多元化提速
從公開數(shù)據(jù)來(lái)看，2009年全年我國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債共進(jìn)行了5次減持操作。除11月、12月之外，其他3次分別是在4月、6月和8月，減持?jǐn)?shù)額分別為44億美元、251億美元和34億美元。其中，8月的減持使得中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債數(shù)量跌破8000億美元關(guān)口，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債基本在7989億美元附近徘徊。
“外管局在做多元投資的準(zhǔn)備，并且在逐步實(shí)施。”中國(guó)社科院華商研究中心主任李眾敏稱。
中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融室副主任張明最新公布的一份研究報(bào)告指出，中國(guó)投資者已經(jīng)開始降低增量外匯資產(chǎn)中美元資產(chǎn)的比重。
2009年中國(guó)新增外匯儲(chǔ)備4532億美元，但同期內(nèi)中國(guó)投資者增持美國(guó)國(guó)債280億美元，減持美國(guó)機(jī)構(gòu)債247億美元，減持美國(guó)企業(yè)債41億美元，增持美國(guó)股票41億美元。上述4類資產(chǎn)合計(jì)，2009年中國(guó)投資者僅增持美元資產(chǎn)33億美元，占中國(guó)外匯儲(chǔ)備增量不到1%。
與此前不同，近期政治因素已越來(lái)越密切地與中國(guó)外儲(chǔ)投資的調(diào)整聯(lián)系了起來(lái)。
魯政委分析認(rèn)為，近期中美外交和經(jīng)濟(jì)關(guān)系不斷惡化，美方的出爾反爾行為，令中國(guó)對(duì)在美資產(chǎn)的安全擔(dān)憂加深并適當(dāng)傳遞信息甚至做出調(diào)整，是完全有可能的。我國(guó)政府完全可以考慮以美國(guó)國(guó)債作為籌碼，反制美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義，同時(shí)為人民幣匯率形成機(jī)制的完善爭(zhēng)取主動(dòng)和必要時(shí)間。
我國(guó)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債
事實(shí)上，由于美國(guó)政府負(fù)債累累，美國(guó)國(guó)債早已不再是“高枕無(wú)憂”的資產(chǎn)了。
雖然美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在多種場(chǎng)合曾明確表示，將使美國(guó)財(cái)政赤字回到一個(gè)“可持續(xù)”的水平上來(lái)，但美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬2月初遞交的2010年預(yù)算報(bào)告顯示，現(xiàn)在美國(guó)的財(cái)政赤字是1.56萬(wàn)億美元，占到美國(guó)GDP的10.6%。為此，蓋特納必須在2010年前兩個(gè)季度就舉債6600億美元來(lái)填補(bǔ)虧空。而美國(guó)國(guó)家收支表上，還有占美國(guó)GDP 90%的逾12萬(wàn)美元的存量債務(wù)。
鑒于此，高盛、摩根大通等投行紛紛預(yù)測(cè)，2010年美國(guó)10年期國(guó)債的收益率將在目前3.68%的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步上升至4.1%，這也意味著未來(lái)長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的價(jià)格還可能會(huì)繼續(xù)縮水。
“目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)、通脹率上升和聯(lián)儲(chǔ)的加息趨勢(shì)，決定了此時(shí)大規(guī)模買入美債未來(lái)將面臨較大浮虧壓力。”魯政委稱，考慮目前各方面的情況，1月份繼續(xù)“減少”是有可能的。
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