上周市場(chǎng)再次圍繞3000點(diǎn)多空拉鋸，周一周二在權(quán)重股的拖累下收出兩根陰線(xiàn)，最低一度到2938點(diǎn)，最終在金融、地產(chǎn)、鋼鐵、汽車(chē)、石化等權(quán)重股的帶動(dòng)下重上3000點(diǎn)，報(bào)收在3051.94點(diǎn)，給2月行情畫(huà)了一個(gè)比較完美的句號(hào)。
近日，融資融券試點(diǎn)標(biāo)的證券名單公布，90只股票幾乎全是大盤(pán)權(quán)重股，這在一定程度上對(duì)權(quán)重股的走強(qiáng)起到積極作用。海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)顯示，由于配置需要，大盤(pán)權(quán)重股及其相應(yīng)權(quán)重板塊在“股指期貨行情”中往往有較好表現(xiàn)，指數(shù)成份股中，權(quán)重越大的個(gè)股往往表現(xiàn)越好，同一行業(yè)內(nèi)權(quán)重大的個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)重小的個(gè)股。
分析師們普遍認(rèn)為，隨著股指期貨的漸行漸近，大盤(pán)股相對(duì)中小盤(pán)股的低估值將提供大盤(pán)權(quán)重股一定的上漲空間。就目前中小板綜指相對(duì)滬深300的估值，無(wú)論是相對(duì)市盈率還是相對(duì)市凈率，都處于或接近2005年以來(lái)的歷史最高水平。所以，3月份權(quán)重股表現(xiàn)超越中小盤(pán)股的概率將加大。本版今日特推出分析師看好的權(quán)重股所在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、汽車(chē)四大板塊，以饗讀者。
股指期貨提升藍(lán)籌價(jià)值 4大類(lèi)權(quán)重股3月有望被激活
汽車(chē)板塊強(qiáng)勢(shì)逼人把握節(jié)奏
走勢(shì)分析：上周，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)，汽車(chē)板塊整體周漲幅為6.35%，漲幅靠前的股票有一汽轎車(chē)、一汽夏利、安凱客車(chē)、中通客車(chē)等，值得一提的是，汽車(chē)股周漲幅統(tǒng)計(jì)中無(wú)下跌股票。
權(quán)重股一汽轎車(chē)、上海汽車(chē)上周走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)，尤其是上海汽車(chē)已連續(xù)走出四連陽(yáng)，呈現(xiàn)上攻態(tài)勢(shì)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：1月份行業(yè)汽車(chē)總銷(xiāo)量再次創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到了166.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)126%。汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)再次超出了市場(chǎng)的預(yù)期，不僅沒(méi)有受到購(gòu)置稅上調(diào)帶來(lái)的影響有所下滑反而繼續(xù)高速增長(zhǎng)，環(huán)比也增長(zhǎng)了18%，這在以往幾年的1月份都是沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的。
需求高企和回補(bǔ)庫(kù)存繼續(xù)推動(dòng)轎車(chē)銷(xiāo)量。從銷(xiāo)量及增速的趨勢(shì)方面分析轎車(chē)銷(xiāo)量走勢(shì)我們可以看到，1月份銷(xiāo)量增速繼續(xù)維持高位，1月份轎車(chē)單月銷(xiāo)量創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到了930萬(wàn)輛，購(gòu)置稅下調(diào)對(duì)汽車(chē)銷(xiāo)量的影響在1月份基本沒(méi)有體現(xiàn)。
重卡繼續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)。1月份，重卡共計(jì)銷(xiāo)售7.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)621%，環(huán)比增長(zhǎng)25%。由于去年的低基數(shù)，1月重卡同比高速增長(zhǎng)已是預(yù)料當(dāng)中的事情，但將近歷史高點(diǎn)的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)和逆勢(shì)的大幅度環(huán)比增長(zhǎng)還是大大超出了我們的預(yù)期。重卡細(xì)分車(chē)型當(dāng)中物流用半掛和整車(chē)仍然主導(dǎo)增長(zhǎng)。
大中客如期高增長(zhǎng)，但環(huán)比因季節(jié)效應(yīng)出現(xiàn)回落。1月份，大中客共計(jì)銷(xiāo)售149萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)127%，環(huán)比下降28%。1月環(huán)比下降時(shí)大中客的季節(jié)性趨勢(shì)。比較歷年1月份的大中客車(chē)銷(xiāo)量我們可以發(fā)現(xiàn)，今年1月份的數(shù)據(jù)是最高的，從這方面看作為最后開(kāi)始恢復(fù)的汽車(chē)品種，大中客車(chē)也進(jìn)入了正常的增長(zhǎng)空間。
微客、輕卡景氣依然；受益工商企業(yè)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)，商務(wù)車(chē)開(kāi)始發(fā)力增長(zhǎng)。1月份，微客共計(jì)銷(xiāo)售25.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)95%，創(chuàng)下歷史新高。
輕卡方面，1月輕卡銷(xiāo)售15.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)150%，增速較上月繼續(xù)加快。1月份MPV、SUV車(chē)型銷(xiāo)量分別達(dá)到了3.9萬(wàn)輛和9.4萬(wàn)輛，分別同別增長(zhǎng)229%、213%。
據(jù)消息透露，工信部已在國(guó)務(wù)院有關(guān)指示下，把擬定的《促進(jìn)汽車(chē)企業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見(jiàn)》初稿向財(cái)稅、社保等相關(guān)部門(mén)征詢(xún)意見(jiàn)，如無(wú)意外，該指導(dǎo)意見(jiàn)將于3月底前正式出臺(tái)。該意見(jiàn)的出臺(tái)，為汽車(chē)行業(yè)的做大做強(qiáng)提供了政策支持和保障，也為汽車(chē)行業(yè)的龍頭個(gè)股提供了上漲空間。
投資策略：華泰證券在最新的報(bào)告里認(rèn)為，今年上半年行業(yè)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)都已經(jīng)確立；下半年銷(xiāo)量增速雖然下降，預(yù)計(jì)全年行業(yè)銷(xiāo)量增幅仍可能超過(guò)15%。從季節(jié)效應(yīng)來(lái)說(shuō)，3月份歷年是汽車(chē)銷(xiāo)量“大月”；所以維持“一季度行業(yè)盈利增幅將會(huì)超過(guò)100%”的預(yù)測(cè)，維持對(duì)汽車(chē)行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。同時(shí)，推薦個(gè)股有上海汽車(chē)、江淮汽車(chē)、福耀玻璃、江鈴汽車(chē)、宇通客車(chē)、中國(guó)重汽和濰柴動(dòng)力。
鋼鐵板塊三條主線(xiàn)把握機(jī)會(huì)
走勢(shì)分析：上周，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)，鋼鐵股整體漲幅0.55%。漲幅靠前的股票有撫順特鋼，酒鋼宏興、重慶鋼鐵等。權(quán)重股寶鋼股份周K線(xiàn)顯示，前周漲幅9.26%，上周收出一根標(biāo)準(zhǔn)的十字紅星線(xiàn)，似有突破之意。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：在寶鋼上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)帶領(lǐng)下，鋼材售價(jià)止跌并有所反彈，而日本JFE也計(jì)劃二季度鋼價(jià)提高200美元/噸，需求回升是調(diào)價(jià)主因；預(yù)計(jì)節(jié)后天氣因素影響的開(kāi)工率得以回升，迎來(lái)需求旺季，鋼企上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)將帶動(dòng)鋼價(jià)上漲。
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼鐵產(chǎn)品庫(kù)存下降。本旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量741.74萬(wàn)噸，比上一旬庫(kù)存量減少5.10萬(wàn)噸，減幅0.68%；粗鋼庫(kù)存量232.99萬(wàn)噸，比上一旬庫(kù)存量增加13.05萬(wàn)噸，增幅5.93%；生鐵庫(kù)存量19.90萬(wàn)噸，比上一旬庫(kù)存量增加0.21萬(wàn)噸，增幅1.08%；焦炭庫(kù)存量10.07萬(wàn)噸，比上一旬庫(kù)存量減少0.09萬(wàn)噸，減幅0.84%。
鋼企1月下旬日均銷(xiāo)售量環(huán)比增長(zhǎng)較大。本旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材銷(xiāo)售結(jié)算量1326.93萬(wàn)噸，日均銷(xiāo)售120.63萬(wàn)噸，比上一旬日均增16.68%；本旬粗鋼銷(xiāo)售結(jié)算量56.00萬(wàn)噸，日均銷(xiāo)售5.09萬(wàn)噸，比上一旬日均增18.45%；本旬生鐵銷(xiāo)售結(jié)算量23.90萬(wàn)噸，日均銷(xiāo)售2.17萬(wàn)噸，比上一旬日均減10.21%；本旬焦炭銷(xiāo)售結(jié)算量7.35萬(wàn)噸，日均銷(xiāo)售0.67萬(wàn)噸，比上一旬日均減3.79%。
投資策略：日本JFE鋼鐵計(jì)劃二季度將主要鋼材價(jià)格上調(diào)200美元/噸，漲幅約28.5%-33%，除了成本因素外，需求回升是提價(jià)的主要依據(jù)，寶鋼也于節(jié)前上調(diào)三月份出廠(chǎng)價(jià)，鋼廠(chǎng)上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格或成為二季度主流，鋼鐵板塊迎來(lái)較好投資時(shí)機(jī)，招商證券維持鋼鐵行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
招商證券推薦公司：1、受益汽車(chē)、家電旺銷(xiāo)帶動(dòng)的冷軋、鍍鋅上漲的寶鋼股份、鞍鋼股份；以及2010年上半年房屋裝修及不銹鋼消費(fèi)升級(jí)受益最大的太鋼不銹。2、區(qū)域公司：三鋼閩光、八一鋼鐵、柳鋼股份、韶鋼松山；3、黑馬公司：首鋼股份、新鋼股份。
銀行板塊成長(zhǎng)性+金融創(chuàng)新
走勢(shì)分析：上周，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)，銀行板塊整體漲幅0.17%，漲幅靠前的股票有華夏銀行和興業(yè)銀行，浦發(fā)銀行由于不確定事件停牌。
從周線(xiàn)上觀(guān)察，銀行類(lèi)股已連續(xù)收出3根小陽(yáng)線(xiàn)，有望走出陰霾。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：2009年8月，在浦發(fā)再融資之后，招行宣布以配股方式再融資補(bǔ)充資本金；緊接著，寧波銀行、興業(yè)銀行、南京銀行相繼宣布再融資計(jì)劃。與此同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)于大行巨額再融資的傳說(shuō)紛紜。從此，“再融資”猶如巨大的陰霾沉重地壓在銀行股的頭上，銀行股的股價(jià)也因此跌跌不休。
國(guó)泰君安研究所分析認(rèn)為銀行再融資帶來(lái)的資金壓力有限，其負(fù)面作用被夸大了。2010年銀行再融資總規(guī)模預(yù)計(jì)為2170億元，但其中A股再融資規(guī)模只有1530億元。如果再考慮銀行大股東參與所帶來(lái)的資金緩解作用，其對(duì)A股的資金壓力更小。
除已公告再融資方案外，銀行股權(quán)再融資需求已經(jīng)很小。假設(shè)核心資本充足率要求分別為7%，2010年上市銀行核心資本缺口僅為91億元。假設(shè)大行核心資本充足率標(biāo)準(zhǔn)為8%，中小行核心資本充足率標(biāo)準(zhǔn)為7%，則2010年上市銀行貸款增長(zhǎng)的最大潛力為9.8萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)全行業(yè)貸款增長(zhǎng)的最大潛力為17.8萬(wàn)億?？梢?jiàn)，資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高對(duì)2010年銀行業(yè)信貸增長(zhǎng)無(wú)明顯制約。
他們還認(rèn)為銀行再融資對(duì)其EPS的攤薄效應(yīng)有限。銀行再融資對(duì)其每股收益增長(zhǎng)的攤薄效應(yīng)為3%至4%，同時(shí)銀行再融資后，其市凈率會(huì)更低，估值優(yōu)勢(shì)更凸出。
投資策略：國(guó)泰君安認(rèn)為，融資融券與股指期貨的臨近，銀行股有望逐步走出低迷，步入上升通道。給予銀行股“推薦”的投資評(píng)級(jí)。個(gè)股選擇上，應(yīng)注重成長(zhǎng)性和金融創(chuàng)新兩條選股思路。成長(zhǎng)性方向重點(diǎn)推薦深發(fā)展、南京銀行、興業(yè)銀行3家銀行；金融創(chuàng)新方向重點(diǎn)推薦招行銀行、民生銀行、交行銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行等5家滬深300權(quán)重股。
地產(chǎn)板塊估值偏低有望反彈
走勢(shì)分析：由于近期房地產(chǎn)受到相關(guān)政策調(diào)控打擊，受此影響，房地產(chǎn)類(lèi)股票遭到重挫。近三個(gè)月地產(chǎn)板塊一直處于調(diào)整態(tài)勢(shì)，地產(chǎn)股超跌嚴(yán)重。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按總市值加權(quán)平均法計(jì)算，自2009年12月8日至2010年2月23日的調(diào)整階段，地產(chǎn)指數(shù)下跌幅度高達(dá)24.30%，同期全部A股跌幅為10.14%，很顯然地產(chǎn)股相對(duì)大市超跌較為明顯。上周四，一則“房地產(chǎn)上市公司再融資審核重啟在即”的消息引發(fā)房地產(chǎn)板塊集體異動(dòng)，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)出色，整體漲幅居前，中江地產(chǎn)、首開(kāi)股份、世榮兆業(yè)等5只漲停，蘇寧環(huán)球、上實(shí)發(fā)展、中華企業(yè)等漲幅超過(guò)4%，萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等4朵金花也上漲3%左右。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：2009年應(yīng)是我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)波瀾壯闊的一年，在刺激內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀(guān)背景下，走出了一波又一波的漲價(jià)行情。“地王”屢屢出現(xiàn)，房?jī)r(jià)也連連攀升，漲幅創(chuàng)近些年來(lái)的新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的《2009年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，去年我國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲1.5%，其中新建住宅價(jià)格上漲1.3%，二手住宅價(jià)格上漲2.4%；房屋租賃價(jià)格則下降0.6%。
去年全年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額為36232億元，比上年增長(zhǎng)16.1%.其中商品住宅投資25619億元，增長(zhǎng)14.2%；辦公樓投資1378億元，增長(zhǎng)18.1%；商業(yè)營(yíng)業(yè)用房投資4172億元，增長(zhǎng)24.4%。此外，全國(guó)105個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市綜合地價(jià)比2008年上漲5%，其中居住地價(jià)上漲7.9%。
政府遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的效果在目前看已基本顯現(xiàn)出來(lái)，今年一月份全國(guó)房屋銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比為1.3%，比去年12月的1.5%有所回落。2月份由于春節(jié)因素，商品房銷(xiāo)售出現(xiàn)了大幅的下滑，從13個(gè)重點(diǎn)城市的成交面積看，春節(jié)黃金周期間總計(jì)成交8萬(wàn)平方米，成交金額為2.23億元，雖然跌至今年以來(lái)的冰點(diǎn)，但是與去年同期比，還是有很大的增幅。2009年黃金周期間，上述城市總計(jì)成交面積為4.2萬(wàn)平方米，成交金額為1.31億元，2010年成交金額與面積同比增長(zhǎng)分別為90%和70%，這說(shuō)明，目前樓市成交的動(dòng)力仍然存在，與2009年初樓市的冰點(diǎn)有著本質(zhì)的不同。從成交金額/成交面積看，13個(gè)重點(diǎn)城市的價(jià)格2月份比1月份有了一定的回落，不過(guò)從單周的數(shù)據(jù)看，盤(pán)整拉鋸的態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。
由于國(guó)務(wù)院曾出臺(tái)文件明確規(guī)定，對(duì)“房地產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)土地出讓合同約定的動(dòng)工開(kāi)發(fā)日期滿(mǎn)一年，完成土地開(kāi)發(fā)面積不足1/3或投資不足1/4的企業(yè)”應(yīng)審慎貸款和核準(zhǔn)融資，對(duì)違法用地項(xiàng)目不得提供貸款和上市融資。受這一規(guī)定影響，2009年下半年以來(lái)，A股房地產(chǎn)上市公司向證監(jiān)會(huì)提出的“增發(fā)”申請(qǐng)均未獲批。主要原因是新增設(shè)的國(guó)有土地審核環(huán)節(jié)及具體操作沒(méi)有確定，而證監(jiān)會(huì)與國(guó)土資源部也一直就此事進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)提出再融資方案，并經(jīng)過(guò)股東大會(huì)通過(guò)的地產(chǎn)上市公司有35家，招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球等。
投資策略：中投證券認(rèn)為，低谷往往也暗示著反轉(zhuǎn)，由于前期市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期的充分釋放及政策調(diào)控面臨的真空期，三月份樓市交易有望回歸正常。盡管短期房?jī)r(jià)盤(pán)整的態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù)，而全年單月銷(xiāo)售平均增速有望超過(guò)20%。估值的嚴(yán)重偏低也一定程度上在孕育板塊的反彈行情。
由于行業(yè)面臨的大環(huán)境仍未有大的改觀(guān)，未來(lái)地產(chǎn)業(yè)整體投資的機(jī)會(huì)不大，投資者可以結(jié)合區(qū)域熱點(diǎn)及有關(guān)題材，選擇二三線(xiàn)城市為重點(diǎn)的上市公司。
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