多家央行集中議息
環(huán)球市場迎來一波議息潮，多家央行一改此前整體傾向“按兵不動”的策略，在利率政策的選擇上出現不同程度的分化。美國及新西蘭央行決定維持基準利率不變；巴西央行宣布將基準利率上調0.75個百分點；俄羅斯央行則選擇將其再融資年利率從目前的8.25%降至8%。
美聯(lián)儲4月28日宣布，將該國基準利率繼續(xù)維持在歷史低點的零至0.25%的水平。美聯(lián)儲理事、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯當日表示，現在考慮加息還為時尚早，但隨著國內經濟持續(xù)改善，美聯(lián)儲將在一段時間之后開始上調利率并解除其他危機應對舉措，并預計新一輪加息力度更大。他同時希望將美國通脹率保持在2%的水平，并指出當前物價壓力相對溫和且經濟已開始逐步復蘇。
和美聯(lián)儲的一樣采取維穩(wěn)措施的還有新西蘭，但該國央行透露出較美聯(lián)儲更為強烈的緊縮信號。新西蘭央行4月29日宣布，維持該國基準利率在2.5%的水平不變，但同時透露，最快可能于今年6月升息，因為全球需求好轉，出口得到支撐，經濟復蘇得到確認。
與普遍未退出經濟刺激的發(fā)達國家不同，屬于新興市場的巴西則邁出19個月來的首次加息步伐。該國央行4月28日決定，將巴西基準利率上調0.75個百分點，至9.5%。這也使巴西成為自金融危機以來，首個加息的拉丁美洲國家。
與擁有良好經濟發(fā)展態(tài)勢的巴西形成鮮明對比的是俄羅斯央行。該國央行4月29日宣布，自4月30日起，將其再融資年利率從目前的8.25%降至8%，其他各項市場利率也分別作出不同幅度的下調。
俄羅斯經濟發(fā)展部4月28日公布的數據顯示，一季度俄羅斯國內生產總值(GDP)同比增長4.5%，但投資和消費等方面均顯示俄羅斯經濟復蘇勢頭仍不穩(wěn)定。俄羅斯央行表示，未來利率水平的進一步調整將綜合考慮消費價格指數、工業(yè)生產、信貸投放等各項指標。
此外，據海外媒體4月28日進行的一項調查顯示，市場預計歐洲央行將在2011年逐季升息25基點，并在2011年年底時將利率提升至2.0%。
第三次上調存款準備金率 調校加息“時間表”
中國人民銀行5月2日宣布，決定自10日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調，這是年內第三次上調存款準備金率?！蹲C券日報》記者就未來是否會加息、如果加息幅度是多少、不加息的理由是什么等問題，專訪了銀河證券首席經濟學家左小蕾、中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍、交通銀行首席經濟學家連平、中國社科院經濟研究所宏觀室主任張曉晶、中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝、中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇等專家。
加息“時間表”如何定 要看二季度數據“眼色”
主持人：5月2日，央行年內“出乎意料”的宣布第三次提高存款準備金率。
在“五一”假期之前，CPI繼續(xù)走高的預期日益增強、央行頻繁提出“穩(wěn)物價”、經濟過熱等因素，使得市場關于未來加息的預期十分猛烈，也造成A股市場連連下挫。央行此舉暫時“澆息”了市場的擔心。不過，也有多達23家研究機構近半認為二季度是加息的節(jié)點，對此，各位有什么看法？
左小蕾：央行第三次決定提高存款準備金率符合我前期一直以來的判斷。由于我國當前的目標主要是流動性問題，因為流動性過剩，市場很擔心將來會通脹惡化，所以產生了通脹預期。那么，當前的目標就是管理流動性。那么，對它最有效的工具就是數量化的工具，即存款準備金率、公開市場操作、三年期的票據。如果把流動性管理在一個合理的范圍，通脹預期就會有所回落，那么，其它一些問題包括成本的提高也不是利率所能調整的，可能也采取其它辦法才能解決。
政策要具有針對性，目前包括蔬菜、水、墊價格的上漲都會推動CPI的上漲，加息的功能是對資金成本進行控制，因此，當前采用加息的手段是無效的。同時，目前調整利率無正面只有負面的影響。國際上，美聯(lián)儲加息的可能性很小，中美之間本就存有2點多個利差，中國一旦加息，3個百分點的利差，會推動套利資金迫使中國人民幣的進一步升值。同時，通過零利率借錢，除了無風險的得到3點多的利率之外，加上博弈升值，如果升值3.5%，那么，套利資金無風險的獲利10%，這無疑是在吸引更高的資本流入的動機。
趙錫軍：加息不是包治百病的良藥。CPI增長并不完全是由貨幣政策造成的，加息并不能解決問題。今年國際、國內環(huán)境復雜，還是應該保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
連平：是否加息不僅看CPI，重要的是要總體考慮中國經濟情況，包括CPI、PPI、資產價格等方面。最近，國家采取的房地產調控措施力度較大，其對整體經濟的運行會有怎樣的影響有待繼續(xù)觀察。此外，對信貸的投放還是控制在今年的計劃內，未來兩個月比較關鍵。6月的時候，有關部門就能判斷是否需要采取加息政策。
張曉晶：是否加息還是要看市場的情況，更多的要考慮資產價格?，F在，不少人提出加息是一個很好的調控房地產市場的手段，從這個角度，所以市場上對于加息的預期有一定程度的強化。未來二季度是否加息關鍵還要看2季度的數據。
劉煜輝：今年肯定會加息一次，時間點差不多在二季度，幅度為27個基點。央行不會大幅加息，當然，出現真正緊縮意義上的加息，恐怕也很難發(fā)生。原因在于，無論是地方、銀行、大企業(yè)都不希望加息，真正的因素也在于此。作為政府來講，希望通脹較長時間的保持低利率水平，為商業(yè)銀行營造一個更長一點的所謂的“官定”的利差，這也為以后的刺激政策的“后遺癥”，包括債務的處理多留一些空間。
郭田勇：未來加息的主要原因還在于，未來的物價水平可能持續(xù)的處在一個負利率的狀態(tài)，加息主要還是要盡量避免這種情況的發(fā)生。二季度正常來分析，比起一季度CPI走勢很可能達到3%，甚至3%以上都很有可能。那么，根據CPI指標的走勢，適度的提高利率是很有必要的。當然，為了保證實體經濟的穩(wěn)步發(fā)展。同時，給企業(yè)的復蘇，給企業(yè)未來的發(fā)展中提供一個低成本的環(huán)境。建議采用非對稱性加息，即存款利率多加點，貸款利率少加點。具體的幅度是，存款利率為27-54個基點，貸款利率為0-36個基點。
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