近來，希臘的長(zhǎng)篇經(jīng)濟(jì)故事出現(xiàn)了兩個(gè)轉(zhuǎn)折：一是該國(guó)公共債務(wù)被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)為垃圾級(jí)，二是中國(guó)重新產(chǎn)生了投資希臘的興趣。市場(chǎng)對(duì)前者的反應(yīng)更為顯著。但后者的意義其實(shí)更為重大。
在市場(chǎng)對(duì)任何壞消息都神經(jīng)過敏的情況下，評(píng)級(jí)連降四級(jí)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，并不令人意外。此舉將把希臘剔除出某些發(fā)達(dá)市場(chǎng)債券指數(shù)，迫使追蹤這些指數(shù)的基金經(jīng)理們從投資組合中清除希臘債券。
這并不意味著穆迪的判斷一定是合理的。如果說有什么變化的話，希臘現(xiàn)在的前景好于幾個(gè)月前。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐元區(qū)國(guó)家政府提供資金的承諾，讓希臘有了控制本國(guó)財(cái)政的回旋余地。首季數(shù)據(jù)似乎表明，雅典方面迄今執(zhí)行了IMF設(shè)計(jì)的緊縮計(jì)劃。
此外，只要希臘不需要利用資本市場(chǎng)(這意味著至少今后兩年期間)，評(píng)級(jí)就是無關(guān)的。
可喜的是，歐洲央行已不再任由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)左右自己的擔(dān)保政策，因此各銀行更有可能囤積和回購(gòu)希臘債券，而非向買家稀少的市場(chǎng)推銷這些債券。與此同時(shí)，稀少不等于絕種。中國(guó)政府現(xiàn)金充裕，據(jù)報(bào)道在1月份就有意考慮在希臘投資。經(jīng)過5個(gè)月的沉重打擊，希臘的資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)當(dāng)顯示出更具升值潛力的價(jià)值。
誠(chéng)然，中國(guó)似乎更青睞私人部門投資或基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)權(quán)/經(jīng)營(yíng)權(quán)，而非希臘主權(quán)債券。即便如此，希臘方面也最好不要對(duì)這種興趣嗤之以鼻。私人部門投資將有助于填補(bǔ)國(guó)際收支赤字，為希臘人民緩解財(cái)政緊縮之苦。這種投資甚至有可能支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減輕公共債務(wù)負(fù)擔(dān)。如果希臘政府借助中方對(duì)基建項(xiàng)目的投入，將資產(chǎn)貨幣化，它還將能夠更快地償還債務(wù)。
中國(guó)資金并不帶來清償能力。但它確實(shí)會(huì)帶來有助于實(shí)現(xiàn)清償能力的工具。1月份，有關(guān)中國(guó)資金的傳言曾被視為具有破壞性，應(yīng)當(dāng)予以否認(rèn)，以免希臘政府顯得絕望，就像其最初反感IMF的援助一樣。到如今，局面肯定已經(jīng)很清楚：擁有資金充裕的支持者，應(yīng)當(dāng)是一件令人安心(而非恐慌)的事情。
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