專家稱，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂，是導(dǎo)致全球股市二次探底預(yù)期的真正根源
繼前一日全球股市暴跌后，昨日亞太市場(chǎng)又出現(xiàn)了普跌。如果將6月29日的全球股市“周二慘案”歸結(jié)為“一項(xiàng)指數(shù)惹的禍”，那么周三的延續(xù)下跌便可以證明，此次全球股市“熊氣”不會(huì)單純受中國(guó)先行指數(shù)被調(diào)低的影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂已經(jīng)開始升級(jí)，對(duì)全球股市二次探底的預(yù)期也愈加明顯。短期內(nèi)，全球股市都可能“如履薄冰”。
指數(shù)意義有限
6月29日，美國(guó)研究機(jī)構(gòu)——世界大型企業(yè)研究會(huì)發(fā)布新聞稱，將4月中國(guó)先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)（LEI）環(huán)比上升幅度，由原先公布的1.7%調(diào)降為0.3%，為近5個(gè)月以來(lái)的最低增幅。
該消息一出爐，立刻嚇壞了全球市場(chǎng)，一系列的連鎖反應(yīng)迅速蔓延開來(lái)。6月29日，美國(guó)股市全線大跌，道指與標(biāo)普500指數(shù)均收于今年最低收盤點(diǎn)位。一日之后，這種恐慌的情緒并沒(méi)有消除。6月30日，A股繼前一日暴跌4.27%后，再度下挫1.18%。亞太其他市場(chǎng)同樣以普跌收盤，日本日經(jīng)指數(shù)更是跌至7個(gè)月的低點(diǎn)。
一份指數(shù)報(bào)告竟然引起排山倒海式的連鎖反應(yīng)，這讓國(guó)內(nèi)外不少身經(jīng)百戰(zhàn)的分析師們都大吃一驚。冷靜一下仔細(xì)分析，究竟這項(xiàng)指數(shù)的意義有多大呢？
6月30日，美銀美林亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺發(fā)布報(bào)告，用了“過(guò)分夸大”來(lái)形容市場(chǎng)的反應(yīng)。陸挺認(rèn)為，這份中國(guó)先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)LEI的部分樣本數(shù)據(jù)存在時(shí)間較短，應(yīng)當(dāng)有保留地進(jìn)行一定季節(jié)性調(diào)整。另一方面，其使用了采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的次級(jí)指標(biāo)（供應(yīng)商交貨指數(shù)），但實(shí)際價(jià)值甚微，并且發(fā)布機(jī)構(gòu)未能在編制該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)合理轉(zhuǎn)換這一次級(jí)指標(biāo)。因此，LEI將逐級(jí)數(shù)據(jù)與月比波動(dòng)數(shù)據(jù)整合，大大削減了該指標(biāo)自身意義，令人難以解讀。
市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)
“即使這份數(shù)據(jù)說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景令人擔(dān)憂，也不會(huì)引起如此強(qiáng)烈的全球市場(chǎng)震蕩。”宏源證券研發(fā)中心首席策略分析師唐永剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂已經(jīng)引起了全球共鳴，投資者擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)會(huì)逐步蔓延，新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又不理想，使投資者產(chǎn)生了市場(chǎng)可能二次探底的擔(dān)心。”
唐永剛認(rèn)為，全球投資者的擔(dān)憂目前仍然集中在歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題上。6月25日，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局再度關(guān)閉位于佐治亞州和佛羅里達(dá)州的兩家銀行。至此，今年美國(guó)破產(chǎn)銀行數(shù)目已達(dá)85家。這使得市場(chǎng)不得不對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的擴(kuò)大和升級(jí)作出提前反應(yīng)。
而就中國(guó)而言，陸挺也指出，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨強(qiáng)大阻力。房地產(chǎn)緊縮政策和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響仍在持續(xù)，下半年中國(guó)GDP、工業(yè)生產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資的同比增長(zhǎng)均會(huì)明顯放緩。而市場(chǎng)則會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)對(duì)悲觀新聞作出過(guò)度反應(yīng)。目前，美林美銀仍維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)10.1%，2011年增長(zhǎng)9%的預(yù)測(cè)。
或維持短期弱市
“估計(jì)未來(lái)短期內(nèi)美國(guó)股市和歐洲股市維持弱市的可能性比較大。”唐永剛告訴記者，“目前全球經(jīng)濟(jì)的環(huán)境并不好，悲觀情緒占據(jù)較大比重，市場(chǎng)都在擔(dān)心全球股市是否會(huì)出現(xiàn)二次探底。”
唐永剛預(yù)計(jì)，如果歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可以得到緩解，由于前期股市過(guò)熱，短期之內(nèi)歐美股市將會(huì)呈現(xiàn)震蕩格局，一旦歐債問(wèn)題演化為全球危機(jī)，很可能迎來(lái)又一次全球股市大跌。但他同時(shí)指出，在全球剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)大規(guī)模金融危機(jī)之后，各國(guó)對(duì)一些可能影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題都極其敏感，相信各方一定會(huì)繼續(xù)努力，防止歐洲債務(wù)問(wèn)題進(jìn)一步惡化，因此全球經(jīng)濟(jì)二次見底的可能性很小。
而對(duì)于中國(guó)股市，唐永剛預(yù)計(jì)在7月12日前后，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，市場(chǎng)可能會(huì)相對(duì)明朗一些。但在這之前，尤其是7月上旬，市場(chǎng)還要對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的事情不斷作出提前反應(yīng)，比如農(nóng)行上市、保障型住房的推進(jìn)力度、新興產(chǎn)業(yè)的政策等。受全球市場(chǎng)較悲觀的影響，A股在震蕩猶豫中選擇下行的可能性較大。(來(lái)源：人民網(wǎng)-國(guó)際金融報(bào))
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