近日，中國銀監(jiān)會叫停銀信合作理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的消息不脛而走，引來市場議論紛紛。正當(dāng)年中定調(diào)信貸政策走向之時，此舉被視作監(jiān)管部門整頓表外信貸狂飆、嚴(yán)控信貸規(guī)模風(fēng)險的一記重拳。雖然從短期利益來看，銀行業(yè)、信托業(yè)、融資方、投資者無一例外將遭受重創(chuàng)，但從維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、杜絕信貸風(fēng)險隱患的角度而言，斷絕銀信合作理財產(chǎn)品沖擊信貸規(guī)?？刂票O(jiān)測，應(yīng)為監(jiān)管的必然選擇。
銀信合作意外叫停 “擦邊球”仍存
據(jù)本報日前報道，7月2日，相關(guān)信托公司收到中國銀監(jiān)局及地方銀監(jiān)局口頭通知，暫停一切與銀行理財業(yè)務(wù)對接的銀信合作產(chǎn)品。一時間，“銀信合作”在業(yè)內(nèi)風(fēng)聲鶴唳。
多位商業(yè)銀行人士稱，雖然監(jiān)管部門年初也有提出為控制2010年信貸投放總量，要求商業(yè)銀行及信托公司謹(jǐn)慎對待銀信合作理財業(yè)務(wù)，但此次緊急叫停銀信合作業(yè)務(wù)仍讓人頗為意外。
在年初，央行設(shè)定年內(nèi)放貸計劃7.5萬億，且按季以3:3:2:2節(jié)奏放貸。為配合信貸總量控制，中國銀監(jiān)會同期啟動政府融資平臺貸款解包還原工作，截至5月末，全國商業(yè)銀行投放人民幣信貸約為4.24萬億。
然而，旺盛的信貸需求并不滿足于此。有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，銀信合作產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長3000億元，一季度末余額達(dá)到1.3萬億。二季度，銀信合作產(chǎn)品業(yè)務(wù)逐月狂飆，據(jù)測算僅二季度發(fā)售產(chǎn)品總額就達(dá)1.4萬億，而同期人民幣信貸投放總額也不過2萬億左右。
即便如此，近一周內(nèi)仍有如招商銀行“金葵花”招銀進(jìn)寶之信托貸款165號理財計劃、寧波銀行2010年第24期匯通理財信托貸款計劃18號、建設(shè)銀行“建行財富”第25期信托貸款類理財產(chǎn)品、工商銀行2010年“工銀財富”專屬信托投資型人民幣理財產(chǎn)品、光大銀行2010年陽光財富“T計劃”第073期產(chǎn)品等銀信合作產(chǎn)品“頂風(fēng)發(fā)售”。分析人士稱，在正式文件未下達(dá)之前，后知后覺的銀行仍有可能打一陣子“擦邊球”，而繼續(xù)在市場上發(fā)行該類產(chǎn)品。
主因著眼風(fēng)險管控
表面上來看，此次銀監(jiān)會叫停銀信合作理財產(chǎn)品完全是出于對二季度銀信合作業(yè)務(wù)狂飆的應(yīng)急反應(yīng)，但事實上，信貸類銀信合作理財產(chǎn)品本不符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，其作用僅僅是削弱了調(diào)控政策的有效性。
“監(jiān)管部門對信貸規(guī)?？刂萍氨硗馐谛乓恢倍急３置芮嘘P(guān)注，2009年年初4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃實施初期，票據(jù)融資一個季度井噴1.5萬億，當(dāng)時多個監(jiān)管部門也去地方集合調(diào)研。這次銀信合作理財產(chǎn)品非正常增長，監(jiān)管叫停也在情理之中”，一地方銀監(jiān)局人士如是說。
所謂風(fēng)險管控，并不能“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”，如果從宏觀角度來理解，不難尋出其中邏輯。2009年全球多國政府聯(lián)合采用經(jīng)濟(jì)刺激計劃，雖然近期仍有歐債危機(jī)有可能影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但就中國而言，應(yīng)對通脹壓力和信貸風(fēng)險隱患已不得不提上日程。
而在今年的多倫多G20峰會期間，中國對是否推出經(jīng)濟(jì)刺激計劃不置可否，業(yè)界對此也諸多探討，一切都還要依形勢而定。但是，不管是否要在近期退出，起碼不再追加刺激計劃是肯定的。而且，在風(fēng)險隱患尚未能全盤統(tǒng)覽之際，審慎對待政府融資平臺信貸投放，嚴(yán)控房地產(chǎn)信貸增長，仍將是年內(nèi)信貸政策的基調(diào)之一?！?/p>
叫停背后或釀新品
銀信合作業(yè)務(wù)全面叫停，影響的并非單純是銀信合作理財產(chǎn)品一役。事件中涉及的利益四方，均遭受不小的打擊，尤其是主角商業(yè)銀行。
目前市場中，銀信合作理財產(chǎn)品多為銀行推動，并以信托貸款和信托資產(chǎn)投資類業(yè)務(wù)為主。銀行借發(fā)售銀信合作理財產(chǎn)品之機(jī)，不僅提升了中間業(yè)務(wù)份額，優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模式，在信貸規(guī)模受限的政策背景下，此舉更是銀行留住客戶、降低資本占用的主要手段。
分析人士稱，銀信合作理財產(chǎn)品被叫停，“受傷”最深的要數(shù)商業(yè)銀行。“上半年地方政府融資平臺和房地產(chǎn)行業(yè)貸款都受到監(jiān)管控制，但偏偏這兩項又是需求量最大的兩塊，不少地產(chǎn)公司都成立房地產(chǎn)信托計劃，理財產(chǎn)品的投向多數(shù)都投給了這兩種方向。”
一旦銀信合作理財產(chǎn)品停售，則意味著通過信托方式投放表外貸款將“此路不通”。不僅銀行損失慘重，融資方、信托公司，就連投資者也遭受重創(chuàng)。“現(xiàn)在房地產(chǎn)預(yù)期會有很長一段時間的價格調(diào)整，資本市場仍未見起色，有效投資渠道事實上已經(jīng)很少，而現(xiàn)在銀信合作產(chǎn)品被叫停，就連理財產(chǎn)品也會少很多選擇。”
不過，據(jù)接近監(jiān)管人士透露，銀信產(chǎn)品叫停只是暫時措施，監(jiān)管意圖重點為規(guī)范資產(chǎn)表外化現(xiàn)象即打擊信貸類銀信合作理財產(chǎn)品。摸底結(jié)束后，非信貸類銀信合作理財產(chǎn)品將再次放行，但同時信貸類理財產(chǎn)品或?qū)⒓{入表內(nèi)監(jiān)管，并提取風(fēng)險拔備。投資者也可能在一番等待之后，迎來新規(guī)后的新品。
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