放開基金專戶參與股指期貨后，專戶可成為真正意義上的“對(duì)沖基金”
“基于股指期貨套期保值的功能，在目前市場環(huán)境下，參與股指期貨交易的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該會(huì)受到投資者歡迎。”一基金經(jīng)理昨日在接受記者采訪時(shí)表示，雖然監(jiān)管層明確表示基金專戶可以無限制參與股指期貨業(yè)務(wù)，但我們?cè)谠O(shè)計(jì)此類專戶產(chǎn)品的時(shí)候，仍然會(huì)嚴(yán)格限制參與比例不超過10%的標(biāo)準(zhǔn)。
日前，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)可以參與股指期貨交易。基金專戶理財(cái)參與股指期貨沒有比例限制，資產(chǎn)管理人可以根據(jù)資產(chǎn)委托人的投資需求制定具體的交易目的、交易策略和投資策略。
對(duì)此，北京一家基金公司的基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，目前公司確實(shí)在做一些參與股指期貨的準(zhǔn)備。“專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與股指期貨，監(jiān)管層不再進(jìn)行相關(guān)的限制，這樣基金公司可以根據(jù)不同的客戶需求開發(fā)不同的產(chǎn)品，在形式上顯得更加靈活。”
至于前景如何，上述基金經(jīng)理表示“還是帶來了挺大的變化”，比如交易策略會(huì)更靈活、能夠開發(fā)出更多的不同類型的產(chǎn)品。
一分析人士認(rèn)為，基金專戶理財(cái)參與股指期貨交易，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再對(duì)專戶參與股指期貨的投資目的、投資比例、信息披露等進(jìn)行規(guī)定，這樣能使專戶產(chǎn)品做到更加“專”。
上述分析人士進(jìn)一步解釋，相對(duì)于公募基金，專戶產(chǎn)品一般要求“絕對(duì)收益”。在目前階段，試圖做到絕對(duì)收益只能通過選股加倉位控制來實(shí)現(xiàn)。但在實(shí)際操作中，大盤下跌時(shí)，大部分個(gè)股很難獨(dú)善其身，只是先跌還是后跌的問題。所以做絕對(duì)收益主要靠控制倉位來實(shí)現(xiàn)，而對(duì)市場漲跌的判斷歷來是“接空中下墜的飛刀”吃力不討好的事情。今年以來的下跌中，大部分“一對(duì)多”產(chǎn)品虧損。放開專戶參與股指期貨后，專戶可成為真正意義上的“對(duì)沖基金”，運(yùn)用股指期貨工具對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，專注于選股，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益的可能性更大了。
與此同時(shí)，有基金公司負(fù)責(zé)人士稱，基金專戶獲準(zhǔn)無限制參與股指期貨，各家基金公司肯定會(huì)積極應(yīng)對(duì)。對(duì)于專戶這類非公募業(yè)務(wù)來說，新的投資領(lǐng)域和工具都會(huì)帶動(dòng)一輪產(chǎn)品創(chuàng)新。
在監(jiān)管層宣布基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)可以無限制參與股市期貨的同時(shí)，負(fù)責(zé)人稱“新基金公司從私募做起的建議正在研究。”
無獨(dú)有偶，在10日召開的一個(gè)論壇上，好買基金研究中心執(zhí)行董事、總經(jīng)理?xiàng)钗谋蟊硎荆芍钙谪浭撬侥歼M(jìn)入多元對(duì)沖時(shí)代的鑰匙和入門磚。
對(duì)此，上述北京一家基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，監(jiān)管層這樣做肯定有自己的考慮。而在海外市場也確實(shí)有相關(guān)的嘗試。但是，有一點(diǎn)需要注意，就是不能拿專戶當(dāng)試驗(yàn)，否則對(duì)他們會(huì)是一種損害。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，納入統(tǒng)計(jì)范圍的467只陽光私募基金有123只實(shí)現(xiàn)了正收益，平均僅虧損6.5%；而同期公募偏股型基金平均虧損超過15%。與此同時(shí)，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，總共發(fā)生了166起基金經(jīng)理變更事件。其中，有118起是由原基金經(jīng)理的離職造成的，只有48起由新基金成立引起。
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