自6月19日央行宣布匯改重啟以來，除了初期連續(xù)大幅升值至7月2日的6.7720外，在接下來的一個(gè)月里，人民幣對美元并未出現(xiàn)明顯升值跡象。而在整個(gè)7月份美元指數(shù)貶值幅度超過5%。
分析人士認(rèn)為，抑制熱錢流入和保持出口是人民幣匯率走勢一反常態(tài)的原因。
8月12日，人民幣大幅貶值247個(gè)基點(diǎn)，美元對人民幣中間價(jià)從上一個(gè)交易日的6.7768上升至6.8015。8月13日，人民幣繼續(xù)貶值20個(gè)基點(diǎn)，美元對人民幣中間價(jià)升至6.8035，人民幣一周內(nèi)的貶值幾乎回吐了今年6月19日匯改以來大半的升值幅度。8月16日，人民幣繼續(xù)貶值29個(gè)基點(diǎn)至6.8064。
人民幣匯率如此幅度的貶值自2005年以來還是頭一次，人民幣為何在此時(shí)一反常態(tài)？
市場供求決定匯率
8月11日，由于美國6月份貿(mào)易數(shù)據(jù)公布加劇了人們對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心，美元指數(shù)當(dāng)天大漲近2%。8月12日早間，美元對人民幣中間價(jià)大幅飆升至6.8015。美元指數(shù)在連續(xù)下跌了近兩個(gè)月后，連續(xù)五日上漲，漲幅達(dá)3.1%。而美元對人民幣中間價(jià)之前兩天已經(jīng)開始小幅上升，只是幅度較小，并未引起人們的注意。
央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌8月12日表示，“人民幣貶值屬于正?，F(xiàn)象，也是有管理的浮動(dòng)匯率制度的一部分。”
此前6月19日，中國人民銀行正式發(fā)文宣布匯改重啟，“決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。”并進(jìn)一步解釋指出，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，“重在堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。”人民幣匯率更有彈性顯然不是僅指升值，而是根據(jù)情況有升有貶。
雖然歐美是中國最大的貿(mào)易伙伴，但并不存在直接的貿(mào)易競爭關(guān)系，因?yàn)闅W美出口的優(yōu)勢是高科技、高技術(shù)產(chǎn)品，而中國出口的主要是低端制造業(yè)產(chǎn)品。中國最主要的競爭對手是新興市場國家，如印度、俄羅斯和東南亞等。當(dāng)美元貶值時(shí)，人民幣升值，人民幣相對于其他
新興市場貨幣的升值幅度將縮小，這有利于減少貿(mào)易競爭力的損失。
人民幣升值“迷蹤拳”
人民幣持續(xù)升值的一大危害就是熱錢的流入。2005年-2008年間，人民幣持續(xù)升值近20%，熱錢大幅潛入，不斷推高股市和房市，通貨膨脹也被抬高。
此次匯改的時(shí)機(jī)和匯改以后人民幣的走勢，都讓投機(jī)資金有些摸不著頭腦。4、5月份，歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，全球經(jīng)濟(jì)二次探底說法彌漫，中國貿(mào)易順差也維持在較低的水平。市場普遍預(yù)計(jì)人民幣升值將延后，央行卻一反常態(tài)，在G20會(huì)議之前宣布匯改。
在匯改之后，除了開始10天出現(xiàn)人民幣大幅升值外，接下來的一個(gè)多月美元對人民幣中間價(jià)一直維持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)明顯升值的跡象。據(jù)“遠(yuǎn)見杯”中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測，24家機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年年底美元對人民幣匯率為6.6757，較7月初將僅升值2%。
如果在美元升值的時(shí)候，人民幣貶
值是合理的，那么在美元貶值時(shí)，人民幣理應(yīng)升值?？墒亲詤R改重啟以來，除了初期連續(xù)大幅升值至7月2日的6.7720外，在接下來的一個(gè)月時(shí)間里，美元對人民幣中間價(jià)都是小幅波動(dòng)。而在整個(gè)7月份美元指數(shù)貶值幅度超過5%，歐元兌美元升值了6.68%。
海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國貿(mào)易順差為287億美元，為18個(gè)月以來的最高點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月貿(mào)易順差維持高位。如果以“實(shí)現(xiàn)國際收支大體平衡”為基礎(chǔ)的話，人民幣匯率仿佛更應(yīng)該升值，而不是貶值。不過，人民幣升值的“迷蹤拳”，最多只能降低投機(jī)性資金在升值上的一點(diǎn)收益，很難決定熱錢的本質(zhì)流向。
在中國貿(mào)易順差節(jié)節(jié)攀高之際，美國貿(mào)易逆差卻不斷擴(kuò)大，創(chuàng)下了2008年10月以來的最大差距，6月中美貿(mào)易順差達(dá)到261.5億美元，比5月份擴(kuò)大了17%。美國國會(huì)中期選舉在即，此時(shí)人民幣不升反貶，就像一把鋒利的寶劍，深深地刺向了奧巴馬的“出口倍增計(jì)劃”。
據(jù)《證券市場紅周刊》
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人民幣對美元匯率昨日回落105個(gè)基點(diǎn)
來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，8月23日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7989，較前一交易日大幅回落105個(gè)基點(diǎn)。
前一交易日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7884。歐洲央行官員講話透露維持寬松貨幣信號(hào)，加上法國下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，市場對全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂有所升溫。另外，上周末美國股市繼續(xù)走低，也推高了市場的避險(xiǎn)情緒。受此影響，美元反彈，歐系貨幣則集體走弱。據(jù)新華社
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