上周四（9月9日），A股跳水，市場盛傳加息，且言之鑿鑿稱央行將在周末加息，理由有二:一是央行行長周小川當(dāng)天在公開演講中提到零利率的弊端，二是國家統(tǒng)計(jì)局提前兩天在周六發(fā)布8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
周小川講話被過度解讀
預(yù)期加息者的邏輯是，由于CPI已經(jīng)連續(xù)七個(gè)月超過一年期存款利率，實(shí)際存款利率早就降為負(fù)，8月CPI預(yù)計(jì)會繼續(xù)攀高，央行可能針對此加息，結(jié)合最近兩年央行總是在周末或者假日公布重大決策的習(xí)慣，周六提前公布數(shù)據(jù)正好留出加息的時(shí)間窗口，若9月13日再公布數(shù)據(jù)，央行只能等下個(gè)周末了。
上周五加息傳言頗盛，國家統(tǒng)計(jì)局不得不作出解釋，提前發(fā)布數(shù)據(jù)是應(yīng)公眾要求，縮短數(shù)據(jù)生產(chǎn)與發(fā)布時(shí)間的間隔，“無其他原因，大家不要過分解讀”。
同樣被過度解讀的還有周小川的講話。他到底講了什么？又暗示了什么呢？記者恰好在現(xiàn)場聽了周小川的演講，9月9日中午約35分鐘的演講中，周小川并未直接談及中國貨幣政策，而是在談及金融危機(jī)初期美國、日本等發(fā)達(dá)國家為刺激經(jīng)濟(jì)降至零利率，但金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期間出力不夠等問題時(shí)，提出“零利率可能導(dǎo)致銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)減弱”，因?yàn)槿绻抵亮憷?，商業(yè)銀行的儲蓄成本為零，會導(dǎo)致銀行沒有發(fā)放貸款的壓力。由此認(rèn)為周小川暗示加息，不免有些牽強(qiáng)。
央行最擔(dān)心的是通脹
今天看來，此番加息預(yù)期當(dāng)然是落空了。那么，從通脹和經(jīng)濟(jì)增長各方面情況看，近期加息的可能性有多大呢？
現(xiàn)實(shí)的情況是，央行對加息這樣的重大決策并沒有決定權(quán)，作為咨詢議事機(jī)構(gòu)的央行貨幣政策委員會只是提供政策建議，最終由國務(wù)院權(quán)衡通脹、資產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長、匯率走勢、國際資本流動(dòng)等多個(gè)因素作出決策。
央行最擔(dān)心的是通脹。從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看，8月物價(jià)水平基本符合預(yù)期，CPI同比上漲3.5%，環(huán)比上漲0.6%，主要由蔬菜等食品漲價(jià)推高。多數(shù)分析人士認(rèn)為，隨著洪澇等異常天氣因素消弭，食品價(jià)格將趨穩(wěn)向下，CPI也將在四季度逐步回落。由此看，利率政策可以繼續(xù)觀望，甚至有觀察者認(rèn)為，年內(nèi)沒有加息的可能。
通脹或暫不足慮，房市仍未見降溫卻令人擔(dān)憂。來自統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是，8月全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲9.3%，環(huán)比與7月持平。市場層面，中國房產(chǎn)信息集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月第一周上海樓市量價(jià)齊升，創(chuàng)新政20周新高。
有一個(gè)小故事也可印證房市投資客依然大有人在。9月11日，記者在朝陽區(qū)望京剛剛開盤售罄的首開國風(fēng)上觀小區(qū)外，看到中介林立，已經(jīng)有很多該樓盤的毛坯房掛出來二手出售，總價(jià)比開盤高出10萬至30萬元不等，這么快就轉(zhuǎn)手的顯然不是自住購房者。
加息最大的后顧之憂，是擔(dān)心給正在復(fù)蘇中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)潑冷水。下半年開始經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，更是打消了加息預(yù)期。不過，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在8月似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，工業(yè)增加值同比增速小幅回升，是今年以來首次出現(xiàn)反彈，消費(fèi)和投資的表現(xiàn)也好于預(yù)期。
盡管如此，預(yù)計(jì)決策層還會再觀望一段時(shí)間，看看CPI到底會繼續(xù)攀升還是見頂回落，經(jīng)濟(jì)反彈是暫時(shí)還是會企穩(wěn)。
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