就在國(guó)務(wù)院剛剛發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，明確提出充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用，促進(jìn)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前也推出了資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的十項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)工作安排，進(jìn)一步深化了資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的各項(xiàng)措施，政策的支持不僅大大提高資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的積極性，而且也將更有利的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
根據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用。進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)企業(yè)并購(gòu)重組的市場(chǎng)化改革，健全市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，完善相關(guān)規(guī)章及配套政策，支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)開(kāi)展兼并重組，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這意味著監(jiān)管層已將資本市場(chǎng)定位為兼并重組工作的重要平臺(tái)，對(duì)于加快企業(yè)兼并重組，推動(dòng)資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置無(wú)疑將起到積極作用。
眾所周知，除了融資功能，資本市場(chǎng)的另一重要功能就是通過(guò)并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？v觀海外大企業(yè)的發(fā)展歷史，做大做強(qiáng)除了靠自身的積累，最重要的“推手”是并購(gòu)重組。
依托資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組是優(yōu)化和整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局的重要途徑。歷史上，在經(jīng)歷類(lèi)似我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)整合的過(guò)程中都起到了舉足輕重的作用。以美國(guó)為例，先后五次并購(gòu)浪潮推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)調(diào)整，特別是1887年至1904年間重工業(yè)化階段的第一次并購(gòu)浪潮加速了美國(guó)重工業(yè)化的進(jìn)程。這一進(jìn)程中，以JP摩根為代表的華爾街投行發(fā)揮了重要作用，提供大量融資和并購(gòu)服務(wù)。
近十多年來(lái)，隨著我國(guó)資本化趨勢(shì)的不斷強(qiáng)化，資本市場(chǎng)上有近400多家上市公司通過(guò)并購(gòu)重組改善了基本面，提高了盈利能力、持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)力，一批上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)了行業(yè)整合、整體上市等目的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年至2009年共有141家上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合重組，交易金額累計(jì)達(dá)到8866億元，累計(jì)交易額是2002年至2005年的40倍。上市公司并購(gòu)交易額在境內(nèi)并購(gòu)交易總額的平均占比，已由2002年至2005年的18.25%，上升到2006年至2009年的48%。依托資本市場(chǎng)，我國(guó)鋼鐵、航空、電信、煤炭、醫(yī)藥等行業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的整合，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)資產(chǎn)的整體上市，有力地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)集中度的提升和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
可以預(yù)期，隨著政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、央企加快整合步伐和資本市場(chǎng)的日漸完善，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中將發(fā)揮更加重要的作用。
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