央行11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年12月我國新增人民幣貸款達到4807億元，至此全年新增人民幣貸款達7.95萬億元，超出年初制定的7.5萬億元信貸規(guī)模4000多億元。此外數(shù)據(jù)還顯示，截至2010年末，廣義貨幣(M2)同比增長19.7%，也超出年初制定的增長目標。
分析人士認為，信貸規(guī)模和貨幣投放量均超出去年年初設定的目標，凸現(xiàn)出今年流動性管理任務難度加劇的現(xiàn)實，預計今年信貸和貨幣投放增速會有所減緩。
信貸貨幣增長雙雙超目標
“全年信貸增量和貨幣供應量的快速增長，說明市場對資金存在著明顯的需求，這反映出去年以來中國經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇的向好態(tài)勢；另一方面，兩項指標雙雙超出管理層調控目標，也反映出當前流動性壓力驟增的現(xiàn)實。”對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰接受新華社記者采訪時說。
數(shù)據(jù)顯示，算上2009年的9.6萬億元新增信貸量，兩年間我國新增信貸量達到17.5萬億元，市場流動性也已從2009年的充裕狀態(tài)轉化為當前的寬松狀態(tài)，大量資金擴散在商品市場、資產(chǎn)市場、收藏市場等諸多領域。
“過多的流動性對于物價上漲特別是資產(chǎn)泡沫的積累和資產(chǎn)價格的上漲，都會起到助推作用，鑒于此，流動性管理已成為今年貨幣當局的重要任務。”丁志杰說。
日前召開的央行工作會議就提出，要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。把好流動性總閘門，被列為2011年工作的重要措施被會議提了出來。
信貸管理新工具呼之欲出
與三年前的流動性過剩相比，當前流動性壓力有增無減：一方面主要發(fā)達國家持續(xù)實施量化寬松政策，全球流動性過剩狀況加劇，在我國經(jīng)濟增長較快和人民幣升值預期增強的情況下，國際熱錢持續(xù)流入國內(nèi)；另一方面，近兩年偏多的貨幣投放也將進一步形成累積效應，加大流動性的壓力。
“從信貸需求角度看，已開工項目的后續(xù)融資需求較大、‘十二五’開局年投資仍將保持在20%以上的較高水平、民間投資進一步恢復以及保障性住房計劃投資規(guī)模大幅擴大，都需要銀行配套貸款的支持，這些因素都將加大今年信貸調控的難度。”交通銀行金融研究中心高級金融分析師仇高擎說。
如何有效管理流動性，考驗著監(jiān)管部門的管理智慧，從近期貨幣當局頻頻表態(tài)來看，以差別準備金動態(tài)調整制度為首的信貸調控新工具正走向前臺。
中國人民銀行行長周小川日前即表示，要建立和完善逆周期的貨幣信貸動態(tài)調控機制。把貨幣信貸和流動性管理的總量調節(jié)與構建宏觀審慎政策框架結合起來，實施差別準備金動態(tài)調整措施，豐富和補充政策工具，引導貨幣信貸適度增長。
所謂差別準備金率制度，是指對金融機構存款準備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質量狀況等指標掛鉤。分析人士認為，通過實施差別準備金動態(tài)調整，一定程度上可及時制約資本充足率不足且資產(chǎn)質量不高的金融機構的貸款擴張，進而更有針對性地回收過多流動性，起到引導金融機構信貸合理、適度、平穩(wěn)投放的效果。
今年信貸增速或將放緩
分析人士預計，在當前穩(wěn)健貨幣政策的基調下，今年信貸和貨幣增量都將較過去兩年有所減少。
“2011年信貸控制更趨嚴格，新增信貸目標不會超過7.5萬億，這將導致新增貸款規(guī)模有所下降；此外，不排除央行對金融機構存款準備金率的連續(xù)上調，其累積效應將對銀行貸款產(chǎn)生顯著的抑制作用；最后，預計今年樓市調控不會放松，個人按揭和房地產(chǎn)開發(fā)貸款也將難以快速增長。”仇高擎指出。
“雖然央行沒有給今年信貸規(guī)模定出具體目標，但考慮到經(jīng)濟發(fā)展，預計今年信貸貨幣增速不會驟然減緩，新增信貸規(guī)模會在7萬億元左右，M2增速將在16%左右。”丁志杰認為。
交通銀行金融研究中心的報告指出，今年受貨幣政策趨緊等因素的綜合影響，貸款增速將出現(xiàn)一定回落。但新增貸款絕對量難以大幅減少。預計2011年全年新增貸款規(guī)模在7-7.5萬億元左右，貸款余額增速為14%至16%之間。
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