今天是2012年的第一個(gè)交易日。在此承上啟下的日子里，我們梳理2011年A股市場(chǎng)給投資者留下的糾結(jié)并進(jìn)行反思，對(duì)做好新一年的投資十分重要。
繼上年度下跌14.31%之后，上證綜指2011年再度大跌21.68%，創(chuàng)歷史上第三大年度跌幅。縱觀世界主要市場(chǎng)，A股再度“熊冠全球”。動(dòng)輒冠以“被外圍股市拖累”的A股，究竟怎么了？
從全球各主要股指表現(xiàn)看，深陷衰退泥潭，失業(yè)率居高不下的美國股市年內(nèi)仍實(shí)現(xiàn)上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)年內(nèi)上漲5.53%，標(biāo)普500指數(shù)基本持平，納斯達(dá)克綜合指數(shù)則下跌1.80%。
深處主權(quán)債務(wù)危機(jī)中心的歐洲主要股市，盡管深受歐債危機(jī)的沖擊，各國股市均出現(xiàn)了不同程度的下跌，但整體表現(xiàn)仍然強(qiáng)于A股。英國金融時(shí)報(bào)指數(shù)年內(nèi)跌幅僅為5.55%，德國法蘭克福DAX指數(shù)跌幅為14.69%，法國巴黎CAC40指數(shù)跌幅為16.95%。
在整個(gè)亞洲市場(chǎng)中，日本遭遇巨大地震海嘯核泄漏災(zāi)害事故，但東京日經(jīng)225指數(shù)年度下跌17.34%，韓國首爾綜合指數(shù)年度下跌10.98%，香港恒生指數(shù)年度下跌19.97%。也就是說，繼2010年之后，2011年A股在全球主要市場(chǎng)當(dāng)中再度墊底，再度領(lǐng)跌全球。
從A股指數(shù)表現(xiàn)看，2011年我國GDP增幅將超過9%，但A股市場(chǎng)卻一跌再跌，全年滬指下跌21.68%，深成指年跌28.41%，中小板指數(shù)年跌37.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年跌35.88%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在過去的20年里，上證綜指的年線曾經(jīng)九度收陰，全年跌幅超過20%的合計(jì)有三次，分別是1994年下跌22.3%、2001年下跌20.62%和2008年下跌65.39%。由此，今年的行情成為A股歷史上第三大熊年。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著大盤持續(xù)調(diào)整，A股整體動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)降至13.42倍，這一估值已經(jīng)分別低于2008年10月在1664.93點(diǎn)時(shí)的14.7倍估值，以及2005年創(chuàng)下998點(diǎn)時(shí)A股整體市盈率14.88倍。其中，公用事業(yè)、化工、建筑建材等7個(gè)行業(yè)估值已經(jīng)跌穿2008年1664點(diǎn)水平。
截至12月30日，深市總市值66381.87億元，比年初降23.18%；流通市值42069.94億元，比年初降17.14%。2011年深圳證券市場(chǎng)累計(jì)股票成交金額184089.28億元，同比降23.72%；累計(jì)股票籌資額4483.49億元，同比增9.79%；累計(jì)新增投資者開戶數(shù)713.09萬，同比降19.93%。
很明顯，對(duì)于這樣長達(dá)數(shù)月連續(xù)下跌，幾乎沒人有充足的心理準(zhǔn)備。兩年來逾30%的跌幅，終于在觸碰到2245這一凝聚著豐富歷史記憶的點(diǎn)位時(shí)，引爆了專家、學(xué)者、機(jī)構(gòu)、股民的一致共鳴。“十年一輪回”、“上漲幅度為零”——這些激烈的情緒化宣泄背后，更多的是對(duì)于下跌的痛心與無奈。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2011年上市公司股票總數(shù)從2149只增長到了2428只，總股本從33281.67億股增長到了36181.36億股，總市值卻從30.5萬億元縮水到了24.6萬億元。2011年A股近6萬億元市值灰飛煙滅。另據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，全年股民人均虧損至少在4.2萬元以上，而基金總體虧損可能超過4000億元。
從個(gè)股情況來看，在A股全部2320只股票中，今年全年共有2119只出現(xiàn)了下跌，占比高達(dá)91.3%；跑輸了大盤的則達(dá)到了1695只，占比高達(dá)73.0%；跌幅超過了50%的則高達(dá)274只，占比11.8%。
中登所前不久的一份數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，兩市股票賬戶總數(shù)為1.64億戶，其中有效賬戶數(shù)為1.39億戶。而兩市參與交易的A股賬戶數(shù)僅為833萬戶，A股交易賬戶占比只有5.14%。
最新的某財(cái)經(jīng)網(wǎng)2011年投資收益調(diào)查顯示，九成股民全年投資虧損。在超過92000人參與的調(diào)查中，35.1%的股民被腰斬，虧損額超過50%；89%的投資者出現(xiàn)投資虧損；4.9%的股民投資收益基本持平；只有5.9%的股民實(shí)現(xiàn)了正收益。
面對(duì)2011年如此暴跌，在A股近幾年來僅次于金融危機(jī)下的2008年的表現(xiàn)。股市被喻為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，中國經(jīng)濟(jì)2011年全年增幅將超過9%，然而，股市卻收獲如此跌幅，確實(shí)讓廣大股民倍感無奈。
值得一提的是，本次被調(diào)查的投資者普遍認(rèn)為，2011年行情不好的原因是A股自身的制度和政策問題，而10%則認(rèn)為是歐美債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)股市低迷。同時(shí)將近一半的投資者表示，目前市場(chǎng)依然沒有見底。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能再度面臨“失靈”的尷尬局面。2011年A股和2008年大熊市相比，已經(jīng)暴露出更多制度層面的問題。比如IPO發(fā)行加速，市場(chǎng)融資速度加快，今年兩市融資高達(dá)8249億元。同事，由于股市持續(xù)沒有賺錢效應(yīng)，股市的吸引力持續(xù)下降，以及強(qiáng)烈的熊市感受，造成投資者信心匱乏，入市意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)資金不斷流出，造成資金供求發(fā)生變化。
值得關(guān)注的是，就在元旦前夕，新上任的證監(jiān)會(huì)主席郭樹清出面為A股打氣，稱當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)，是官方主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，市場(chǎng)不必對(duì)此過度擔(dān)憂，畢竟沒有“只雨不晴的天”。
由此不由得讓人聯(lián)想到，郭樹清主席履新之后，連燒三把火：提高上市企業(yè)分紅水平，完善退市制度，處罰違規(guī)保薦人、老鼠倉。這三把火所燒，直接燒向制度建設(shè)和完善，皆是A股市場(chǎng)長久存在的問題，這些問題造成了股市缺乏吸引力、內(nèi)幕交易眾多，弱化了資本市場(chǎng)投資價(jià)值。
分析人士認(rèn)為，郭樹清主席上任后先夯實(shí)股市，加強(qiáng)監(jiān)管和制度建設(shè)，在此基礎(chǔ)上又提出讓社保等四萬億長線資金入市，引導(dǎo)市場(chǎng)從投機(jī)向價(jià)值投資方向轉(zhuǎn)變，是一個(gè)新思路。如能最終成功，最終會(huì)讓中國股市一改長期投機(jī)暴跌暴漲的局面，步入穩(wěn)定發(fā)展的成熟投資市場(chǎng)。
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