低碳經(jīng)濟(jì)是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、新能源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、制度創(chuàng)新等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，限制溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。2009年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，開展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)，努力控制溫室氣體排放，加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)
境友好型社會(huì)?？梢哉f(shuō)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)既是順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是一個(gè)大國(guó)應(yīng)該肩負(fù)的社會(huì)歷史使命。
支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要政府部門、相關(guān)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的共同努力，創(chuàng)新發(fā)展低碳金融便是一項(xiàng)必然的選擇。所謂低碳金融，是指與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的投融資活動(dòng)，即服務(wù)于限制溫室氣體排放等技術(shù)和項(xiàng)目的直接投融資、碳權(quán)交易和銀行貸款等金融活動(dòng)，是近十年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的一項(xiàng)重要金融創(chuàng)新。
低碳金融源于國(guó)際氣候政策的變化以及兩個(gè)具有重大意義的國(guó)際公約——《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書》。受到各國(guó)碳減排技術(shù)等因素的制約，各國(guó)的碳減排成本存在明顯差異——發(fā)達(dá)國(guó)家大概比發(fā)展中國(guó)家高5到20倍。為此，《京都議定書》規(guī)定，允許有減排責(zé)任的發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買減排指標(biāo)。這一規(guī)定推動(dòng)了全球碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的形成。碳排放權(quán)交易市場(chǎng)由兩個(gè)子交易系統(tǒng)組成：一個(gè)是以配額為基礎(chǔ)的減排量交易，另一個(gè)是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的減排量交易。在《京都議定書》框架下，發(fā)展中國(guó)家主要通過(guò)聯(lián)合國(guó)的清潔發(fā)展機(jī)制(Clean Development Mechanism，CDM機(jī)制)參與國(guó)際碳排放交易。CDM模式的主要內(nèi)容是，發(fā)達(dá)國(guó)家有減排責(zé)任的企業(yè)可以在發(fā)展中國(guó)家的相關(guān)項(xiàng)目中投入資金、技術(shù)，幫助其減少溫室氣體的排量，然后向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買其減排量，這樣，發(fā)達(dá)國(guó)家就能以相對(duì)較低的成本完成減排任務(wù)。
自2005年《京都議定書》正式生效以來(lái)，國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，碳市場(chǎng)成交額的增長(zhǎng)速度驚人，預(yù)計(jì)2012年全球碳市場(chǎng)交易額將達(dá)到1500億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)。碳金融交易之所以如此迅速成長(zhǎng)，主要源于其對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用：隨著碳市場(chǎng)交易規(guī)模的擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能導(dǎo)致市場(chǎng)主體把碳排放成本作為投資決策的一個(gè)重要影響因素，引導(dǎo)資本流向低排放領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)拒絕向嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的項(xiàng)目放貸，進(jìn)一步加大對(duì)節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目的金融支持，支持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和定向募集等融資方式具有促進(jìn)可持續(xù)能源發(fā)展的能力，有利于改變能源消耗對(duì)傳統(tǒng)化石燃料的依賴，促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展從高碳環(huán)節(jié)向低碳環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)變。
目前，中國(guó)處于整個(gè)碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，居于被動(dòng)參與的地位，只是碳排放權(quán)的提供者，而非碳交易標(biāo)準(zhǔn)的制訂者。國(guó)內(nèi)碳排放交易的買家主要是境外企業(yè)，碳排放協(xié)議內(nèi)容非常復(fù)雜，談判過(guò)程十分漫長(zhǎng)，其中許多內(nèi)容是國(guó)內(nèi)企業(yè)并不十分了解的。國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)際買家談判時(shí)，不能掌握主動(dòng)權(quán)，碳成交價(jià)被越壓越低，最終的成交價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相差甚遠(yuǎn)?？傮w來(lái)看，如果中國(guó)不能提高在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)，最終將被迫按照發(fā)達(dá)國(guó)家制訂的“國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)”進(jìn)行碳測(cè)算、碳交易、繳納碳關(guān)稅，以高價(jià)向發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)買低碳技術(shù)和碳排放權(quán)。為此，2007年以來(lái),國(guó)家環(huán)?？偩峙c金融業(yè)聯(lián)手推出“綠色信貸”、“綠色保險(xiǎn)”、“綠色證券”三項(xiàng)綠色環(huán)保政策，使“綠色金融”制度框架出現(xiàn)端倪。截至2009年底，滬深兩市所有低碳概念的上市公司，總市值為3233.6億元，占全部上市公司總市值的2.76％。2008年以來(lái)，北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所、重慶排污權(quán)交易所和山西呂梁節(jié)能減排項(xiàng)目交易中心等交易機(jī)構(gòu)陸續(xù)成立，其他省份也在加緊籌備成立碳排放交易所。
盡管如此，我國(guó)的金融體系尚沒有充分發(fā)揮推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)有作用，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的金融生態(tài)環(huán)境還存在如下限制因素：
一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳金融的認(rèn)知程度有待提高。低碳金融是一項(xiàng)存在歷史較短的金融創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行對(duì)碳金融業(yè)務(wù)的項(xiàng)目開發(fā)、審批，以及運(yùn)作模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、交易規(guī)則、利潤(rùn)空間等缺乏應(yīng)有的了解，熟悉碳金融業(yè)務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人才不足，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)展碳金融交易業(yè)務(wù)缺乏內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。
二是低碳金融的社會(huì)效益與金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)追求存在矛盾。受技術(shù)水平、自然條件等客觀因素所限，再加上欠缺相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保和稅收減免等綜合配套制度，向低碳轉(zhuǎn)型的相關(guān)企業(yè)往往會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本大幅上升，盈利能力下降，雖有社會(huì)效益，但缺乏現(xiàn)實(shí)即期的經(jīng)濟(jì)效益，這直接導(dǎo)致融資機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)的上升。在現(xiàn)有金融監(jiān)管與運(yùn)行體系下，金融機(jī)構(gòu)無(wú)力分擔(dān)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化所帶來(lái)的社會(huì)成本，銀行對(duì)于貸款的安全性、收益性與流動(dòng)性的強(qiáng)調(diào)，以及證券市場(chǎng)要求企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的雙重壓力，使得與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的項(xiàng)目面臨較為嚴(yán)苛的融資環(huán)境。
三是相關(guān)中介市場(chǎng)發(fā)育不完善。與一般的投融資項(xiàng)目相比，CDM項(xiàng)目需要經(jīng)歷較為復(fù)雜的審批過(guò)程，這導(dǎo)致CDM項(xiàng)目開發(fā)周期相對(duì)較長(zhǎng)，因此伴隨更大的交易成本。此外，開發(fā)CDM項(xiàng)目涉及風(fēng)險(xiǎn)因素較多，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以具備此類項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行能力。在國(guó)外，CDM項(xiàng)目的評(píng)估及排放權(quán)的購(gòu)買大多是由中介機(jī)構(gòu)完成，而國(guó)內(nèi)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，難以開發(fā)或消化大規(guī)模的項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)也缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來(lái)幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。
四是政策法律風(fēng)險(xiǎn)。首先，國(guó)際公約的延續(xù)性問(wèn)題構(gòu)成了碳金融市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的最大不確定因素。《京都議定書》的實(shí)施時(shí)間僅涵蓋2008-2012年,各國(guó)對(duì)其有關(guān)規(guī)定仍存有爭(zhēng)議,目前實(shí)施的各項(xiàng)制度在2012年以后能否延續(xù)，這是形成統(tǒng)一的國(guó)際碳金融市場(chǎng)的主要障礙之一；同時(shí)，減排認(rèn)證的相關(guān)規(guī)定也可能阻礙市場(chǎng)發(fā)展。因?yàn)?，減排單位是由專門的監(jiān)管部門按照既定的標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行認(rèn)證。由于技術(shù)發(fā)展的不確定性以及領(lǐng)導(dǎo)者意圖的變化，有關(guān)認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)和程序缺乏穩(wěn)定性。而且，由于項(xiàng)目交易涉及不同國(guó)家，必將受到東道國(guó)法律的約束。所以，碳金融交易市場(chǎng)發(fā)展面臨著市場(chǎng)交易主體難以預(yù)期和控制的政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。
綜上所述，當(dāng)前的全球金融模式正在進(jìn)行新一輪調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也在謀求深層次轉(zhuǎn)變，中國(guó)金融業(yè)必須適時(shí)調(diào)整創(chuàng)新，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的發(fā)展變化，為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供保障和支持。
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