群雄逐鹿后的“整合風(fēng)”
作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首的節(jié)能環(huán)保業(yè)，逐漸進(jìn)入“群雄逐鹿”時(shí)代。銀聯(lián)信日前發(fā)布的研究報(bào)告指出，在節(jié)能市場(chǎng)加速成長(zhǎng)并成熟的過(guò)程中，節(jié)能業(yè)必將掀起一場(chǎng)整合風(fēng)，處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的企業(yè)將被淘汰出局，其信貸風(fēng)險(xiǎn)亟需引起相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的注意。
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節(jié)能業(yè)將掀起整合風(fēng)
“十二五”規(guī)劃把高效節(jié)能技術(shù)和裝備、高效節(jié)能產(chǎn)品、節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和裝備、環(huán)保產(chǎn)品與環(huán)保服務(wù)六大領(lǐng)域列為重點(diǎn)支持對(duì)象，在財(cái)政、稅收、金融等方面提供政策支持。
銀聯(lián)信總經(jīng)理符文忠認(rèn)為，雖然“十二五”期間節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是加大污染防治力度、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的支撐產(chǎn)業(yè)，在政策的支持方面面臨巨大的利好，但是新形勢(shì)下產(chǎn)業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
“一番較量之后，節(jié)能業(yè)必將會(huì)掀起一場(chǎng)整合風(fēng)，整合中必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的存在，”符文忠說(shuō)，“處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的企業(yè)將被淘汰出局，或破產(chǎn)或被兼并重組。破產(chǎn)時(shí)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，而被兼并時(shí)由于兼并企業(yè)不承認(rèn)被兼并企業(yè)的原有債務(wù)，也極易引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)。”
高成本阻礙市場(chǎng)發(fā)展
符文忠表示，不少企業(yè)對(duì)節(jié)能市場(chǎng)躍躍欲試，但是，高成本問(wèn)題一時(shí)難以解決，使得市場(chǎng)的打開(kāi)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
如建筑節(jié)能領(lǐng)域，節(jié)能環(huán)保建材生產(chǎn)成本相比傳統(tǒng)建材要高出很多，使得這些產(chǎn)品相比傳統(tǒng)建材價(jià)格普遍偏高，在價(jià)格方面沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前來(lái)看，下游市場(chǎng)的消費(fèi)不能帶動(dòng)行業(yè)的較快發(fā)展。這使得開(kāi)發(fā)商對(duì)開(kāi)發(fā)節(jié)能建筑動(dòng)力不足，進(jìn)而影響到新能源及節(jié)能服務(wù)公司進(jìn)入節(jié)能建筑領(lǐng)域。
符文忠指出，面對(duì)建筑節(jié)能這塊大“蛋糕”，國(guó)內(nèi)許多地產(chǎn)企業(yè)無(wú)動(dòng)于衷，這導(dǎo)致了節(jié)能建筑市場(chǎng)看似很大實(shí)則較小的局面。其他的節(jié)能行業(yè)也面臨同樣的成本問(wèn)題，這將是制約節(jié)能行業(yè)發(fā)展的一大阻礙。
投入巨大回收緩慢
環(huán)保產(chǎn)業(yè)中涉及污水處理的上市公司比較多，在“十二五”規(guī)劃中水務(wù)行業(yè)將迎來(lái)機(jī)遇，但銀聯(lián)信報(bào)告提醒，銀行對(duì)水務(wù)行業(yè)十二五期間的信貸要做好風(fēng)險(xiǎn)防控。
符文忠說(shuō)，水務(wù)企業(yè)中的污水處理項(xiàng)目的前期投入巨大，貸款金額需求大，且運(yùn)行期限長(zhǎng)，銀行貸款的回收較為緩慢，容易造成銀行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
另外，此類公司的銀行貸款主要靠水價(jià)償還貸款本息，而在目前我國(guó)水價(jià)水平整體偏低，有的污水處理行業(yè)還不能以水價(jià)彌補(bǔ)其生產(chǎn)成本的情況下，貸款銀行無(wú)法控制其建設(shè)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程，使得項(xiàng)目面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于污水處理項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)模式中常用的有BOT模式、TOT模式或政府自建自營(yíng)等模式。銀行貸款也主要分布在前面兩個(gè)模式中，但是這兩種模式中的污水處理廠的產(chǎn)、銷的生命鏈都被當(dāng)?shù)卣刂?。一個(gè)企業(yè)的來(lái)料資源和銷售渠道這一進(jìn)一出都受到當(dāng)?shù)貙?shí)質(zhì)性控制，因此若當(dāng)?shù)卣疀](méi)有一定的優(yōu)惠政策和措施，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，企業(yè)的償債面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
建議：對(duì)收費(fèi)項(xiàng)目實(shí)時(shí)掌握
銀聯(lián)信分析師鐘加勇表示，“十二五”期間，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目存在技術(shù)要求高、耗資巨大、收益較慢等風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著從技術(shù)瓶頸、政策風(fēng)險(xiǎn)到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈等多方面的問(wèn)題，因此這個(gè)行業(yè)也面臨著劇烈淘汰的“最壞”時(shí)代。銀行投資環(huán)保項(xiàng)目尤其要謹(jǐn)慎。
他說(shuō)，針對(duì)節(jié)能企業(yè)自身及映射給銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀行在審核前期和貸款過(guò)程中需要慎重考慮。如水務(wù)方面，首選增長(zhǎng)型城市環(huán)保水務(wù)企業(yè)。在貸款審核前期調(diào)研過(guò)程中，需要調(diào)研近五年來(lái)該公司年污水處理量、污水處理結(jié)構(gòu)，了解所投資城市水務(wù)行業(yè)是處于成長(zhǎng)期、成熟期還是萎縮期。
鐘加勇特別提醒，水務(wù)項(xiàng)目中凡是有收費(fèi)的項(xiàng)目，銀行都應(yīng)該分別進(jìn)行市場(chǎng)分析，因?yàn)轫?xiàng)目的收費(fèi)率為企業(yè)的唯一收益渠道，且貸款的償還也由此保障，所以銀行有必要對(duì)企業(yè)的收費(fèi)情況及項(xiàng)目現(xiàn)金流實(shí)時(shí)掌握。
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