提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。
從分項(xiàng)業(yè)務(wù)看，供水業(yè)務(wù)仍然是收入的主要來(lái)源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的87.4%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的87.6%。
污水處理方面，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3310萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.49%，毛利率由29.84%上升到47.49%。2009年將投入運(yùn)行的主要有平洲二期、松崗污水處理廠、丹灶橫江、城區(qū)污水處理項(xiàng)目，總產(chǎn)能8萬(wàn)噸。我們認(rèn)為公司在最近幾年污水處理業(yè)務(wù)收入都將出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。
垃圾發(fā)電方面，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1872萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.65%，毛利率從57.42%下降到41.03%，主要原因是環(huán)保投入的增加。目前運(yùn)行的是綠電公司一期項(xiàng)目，規(guī)模400萬(wàn)噸；二期1500萬(wàn)噸規(guī)模項(xiàng)目，準(zhǔn)備開工，預(yù)計(jì)2010年底投產(chǎn)。
本年度計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.40元(含稅)，2000-2008年公司的年平均分紅比率為60%。
我們預(yù)計(jì)公司09-11年的EPS分別為0.43、0.49、0.64元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為22、19.7、15倍，鑒于公司穩(wěn)定的收入和高比例的分紅，以及未來(lái)污水處理和垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)廣闊的空間。我們維持公司的“推薦”評(píng)級(jí)。
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