“赤道原則”這個(gè)詞誕生于2002年。彼時(shí)，9家國(guó)際大型銀行在倫敦召開的聯(lián)席會(huì)議上，提出了這套與環(huán)保行業(yè)融資有關(guān)的自愿性原則。而彼時(shí)，“綠色金融”議題在大洋彼岸的中國(guó)金融市場(chǎng)還是一個(gè)空白。時(shí)隔6年之后的2008年，興業(yè)銀行成為了中國(guó)首家、全球第63家承諾采納“赤道原則”的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。
“綠色金融”，通俗地理解，就是金融機(jī)構(gòu)將環(huán)保、節(jié)能、低碳作為投融資決策的考慮依據(jù)，通過金融產(chǎn)品和服務(wù)來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。如今，在“美麗中國(guó)”的號(hào)召下，正致力于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中國(guó)，綠色金融的風(fēng)潮已經(jīng)愈刮愈烈。據(jù)悉，由央行牽頭編制的有關(guān)綠色金融債的指導(dǎo)意見有望于近期正式公布。
那么，未來五年，“綠色金融”將走向何方？
金融“綠色化”已成潮流
毋庸置疑，綠色低碳產(chǎn)業(yè)是中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向之一。數(shù)據(jù)顯示，煤炭在中國(guó)能源結(jié)構(gòu)中占比高達(dá)74％，而在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家中占比僅在20％上下。以煤炭為主的能源不僅利用效率非常低，也是導(dǎo)致霧霾等大氣污染問題的罪魁禍?zhǔn)字?。因此，推?dòng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化勢(shì)在必行。
在經(jīng)濟(jì)增速放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整的“新常態(tài)”背景下，綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正在出現(xiàn)巨大的資金需求。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組測(cè)算，2015～2020年中國(guó)綠色發(fā)展所需要的綠色投資大約是每年2.9萬億元人民幣。在全部綠色投資中，扣除政府財(cái)政資金支持及企業(yè)自籌資金后，需依靠綠色信貸、綠色債券等途徑來籌措的資金缺口每年大概在2萬億左右。
產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展以及巨大的資金缺口，使得“綠色金融”成為金融機(jī)構(gòu)、特別是處于行業(yè)轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)的銀行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)和潮流。
目前我們講“綠色金融”，主要是綠色信貸、綠色證券和綠色保險(xiǎn)“三大件”。在這其中，綠色信貸是主導(dǎo)，其他領(lǐng)域的規(guī)模還相對(duì)較小。在綠色信貸領(lǐng)域，中國(guó)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的數(shù)量從2007年的約2700個(gè)上升到2013年的1.4萬多個(gè)。
根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)銀行業(yè)在化解產(chǎn)能過剩、發(fā)展綠色信貸上成績(jī)顯著。截至2014年底，21家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)6.01萬億元，較年初增長(zhǎng)15.67％，占其各項(xiàng)貸款的9.33％。據(jù)銀監(jiān)會(huì)測(cè)算，綠色信貸所支持的項(xiàng)目預(yù)計(jì)年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1.67億噸，節(jié)水9.34億噸，減排二氧化碳當(dāng)量4億噸，二氧化硫587.65萬噸，化學(xué)需氧量341.30萬噸，氮氧化物160.09萬噸，氨氮34.08萬噸。
“發(fā)展綠色信貸的目的在于，鼓勵(lì)信貸資源向節(jié)能重點(diǎn)工程、技術(shù)改造項(xiàng)目?jī)A斜，幫助企業(yè)升級(jí)技術(shù)，以最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人說。作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的配套措施，銀監(jiān)會(huì)還將繼續(xù)加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。
“現(xiàn)在由國(guó)家資金作為扶持綠色產(chǎn)業(yè)改革的主導(dǎo)者，但資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)還未達(dá)到市場(chǎng)需求，從模式上來看和國(guó)外先進(jìn)的綠色金融體系也有很大差異。”中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，未來應(yīng)該由國(guó)家出臺(tái)相關(guān)綠色金融政策支持相關(guān)金融產(chǎn)品的推出與創(chuàng)新，這將會(huì)撬動(dòng)更大的社會(huì)資金進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)。
不能僅停留在“道德層面”
“當(dāng)前中國(guó)環(huán)保行業(yè)存在企業(yè)規(guī)模普遍偏小，擔(dān)保體系不健全等等一些問題，應(yīng)該說商業(yè)銀行和環(huán)保企業(yè)合作還不夠緊密。” 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理鄧英坦言。
的確，客觀地講，雖然目前中國(guó)金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)發(fā)展“綠色金融”頗為熱心，但在具體實(shí)踐中卻又面臨著諸多的障礙。如“綠色金融”業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高而收益偏低、信息溝通機(jī)制有待完善、金融機(jī)構(gòu)缺乏專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)識(shí)別能力、相關(guān)政策不完善等。
“現(xiàn)有的綠色金融政策，以限制污染性金融政策為主，對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源等行業(yè)的激勵(lì)性措施比較少，應(yīng)加快建立更多的正向激勵(lì)機(jī)制。目前人民銀行正在起草銀行間市場(chǎng)綠色金融債發(fā)行的指導(dǎo)意見，不久將向社會(huì)公布，同時(shí)，還將研究推動(dòng)公司信用類債券的綠色化問題。”中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)陸磊說。
據(jù)記者了解，過去在綠色金融政策的框架之中，綠色信貸政策推進(jìn)較快，不過由于中國(guó)整體多元化融資手段較少，直接融資比例不高，因此綠色債券市場(chǎng)發(fā)展較慢。此前，浦發(fā)銀行主承銷的10億元“碳債券”在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行，這也是國(guó)內(nèi)首單與節(jié)能減排緊密相關(guān)的綠色債券，不過受到很多因素的影響，并未形成示范效應(yīng)并在業(yè)內(nèi)大規(guī)模復(fù)制。
有分析認(rèn)為，中國(guó)發(fā)展綠色債券市場(chǎng)已到了最佳時(shí)機(jī)。據(jù)匯豐集團(tuán)總經(jīng)理兼資本融資業(yè)務(wù)全球主管利子琛預(yù)計(jì)，國(guó)外2015年綠色債券的新發(fā)行量會(huì)達(dá)到1000億美元（1美元約合6.38元人民幣）。“中國(guó)有巨大的居民儲(chǔ)蓄，但投資機(jī)會(huì)又十分有限，這將為綠色債券的發(fā)展提供非常好的機(jī)會(huì)，粗略估計(jì)，綠色債券市場(chǎng)啟動(dòng)或?qū)⑶藙?dòng)涉及環(huán)保領(lǐng)域的千億市場(chǎng)。”
“希望不遠(yuǎn)的將來綠色金融不僅僅停留在‘道德’層面，而是更好地支撐起國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并真正實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。”國(guó)家發(fā)展和改革委氣候戰(zhàn)略中心戰(zhàn)略規(guī)劃部副主任柴麒敏建議，有關(guān)部門應(yīng)該在前期確權(quán)、過程信息披露、后期監(jiān)管等方面發(fā)揮更為主動(dòng)的作用，并將綠色金融要素融入到“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等新國(guó)家戰(zhàn)略中去，更要在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金和金磚銀行等以我為主導(dǎo)的國(guó)際金融制度安排中體現(xiàn)“綠色化”的設(shè)計(jì)，消解合作國(guó)的顧慮和抵觸。
國(guó)外綠色金融：既要影響又要盈利
從當(dāng)前國(guó)際金融界的實(shí)踐來看，“綠色金融”涵蓋了以下兩方面的內(nèi)容：一是為有利于環(huán)保的企業(yè)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)。這類金融產(chǎn)品如“綠色信貸”、“綠色證券”、“綠色保險(xiǎn)”等，大都采納“赤道原則”的標(biāo)準(zhǔn)。二是利用金融市場(chǎng)及金融衍生工具來限制溫室氣體排放，表現(xiàn)為碳交易市場(chǎng)與碳金融產(chǎn)品和服務(wù)。
“赤道原則”于2003年6月正式制定，是由花旗集團(tuán)、荷蘭銀行、巴克萊銀行等國(guó)際性銀行機(jī)構(gòu)共同制定的一套非強(qiáng)制、自愿性準(zhǔn)則，以保證金融機(jī)構(gòu)在其項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)中充分考慮到社會(huì)和環(huán)境問題。
根據(jù)“赤道原則”，如果貸款企業(yè)不符合原則中所提出的社會(huì)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，銀行將拒絕為其項(xiàng)目提供融資。截至2013年，采用“赤道原則”的金融機(jī)構(gòu)已有78家，分布于全球35個(gè)國(guó)家，幾乎囊括世界主要金融機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目融資總額占全球項(xiàng)目融資市場(chǎng)總份額的超過86％以上。中國(guó)的興業(yè)銀行于2008年成為中國(guó)唯一一家加入“赤道原則”的金融機(jī)構(gòu)。
另一種模式是專門的“綠色銀行”，如英國(guó)綠色投資銀行。這是英國(guó)政府全資擁有的一家銀行，政府為其提供了30億英鎊（1英鎊約合9.68元人民幣）資金，并在董事會(huì)擁有一個(gè)董事席位，但銀行獨(dú)立于政府而運(yùn)作。旨在通過解決限制英國(guó)綠色低碳項(xiàng)目融資的市場(chǎng)失靈，加快英國(guó)向綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。發(fā)揮“綠色影響力”和實(shí)現(xiàn)“盈利”是“綠色銀行”基本任務(wù)。
“綠色影響力”是指投資活動(dòng)應(yīng)限制在“綠色項(xiàng)目”，即那些符合英國(guó)政府的環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的項(xiàng)目。英國(guó)政府提出的五個(gè)“綠色目標(biāo)”包括：減少溫室氣體排放；提高自然資源的使用效率；保護(hù)或美化自然環(huán)境；保護(hù)或加強(qiáng)生物多樣性；促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。
“盈利”目標(biāo)凸顯了作為一家獨(dú)立、可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)。該銀行可通過股票、債券和擔(dān)保形式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，但不提供軟貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資或補(bǔ)貼。投資時(shí)會(huì)邀請(qǐng)社會(huì)第三方共同投資?！队?guó)綠色投資銀行》年報(bào)指出，綠色投資銀行投資1英鎊可調(diào)動(dòng)近3英鎊私人資金。
綠色ETF、共同基金在國(guó)際上也是重要的“綠色金融”產(chǎn)品。這些產(chǎn)品吸引了包括個(gè)人投資者在內(nèi)的更廣泛的投資者群體。
現(xiàn)在國(guó)際上綠色指數(shù)主要包括：標(biāo)準(zhǔn)普爾全球清潔能源指數(shù)（包含了全球30個(gè)主要清潔能源公司的股票），納斯達(dá)克美國(guó)清潔指數(shù)（跟蹤50余家美國(guó)上市的清潔能源公司表現(xiàn)）、FTSE日本綠色35指數(shù)（環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)的日本企業(yè)）。每個(gè)主要指數(shù)，都相應(yīng)催生了跟蹤該指數(shù)的基金。
此外，特色指數(shù)和基金還包括：德意志銀行x-trackers標(biāo)普美國(guó)碳減排基金、巴克萊銀行的“全球碳指數(shù)基金”，掛鉤全球主要溫室氣體減排交易系統(tǒng)中碳信用交易情況的基金等。
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