◆方智勇
從中國人民銀行去年12月22日宣布將在銀行間債券市場推出綠色金融債券開始，綠色債券已經(jīng)成為金融及能源環(huán)境領域最受關注的話題之一。從年前提出綠色金融債券，到綠色金融被寫入G20上海峰會公報，綠色金融旋風正席卷金融及能源環(huán)境領域。
綠色金融債券究竟為何受到熱捧，具備哪些優(yōu)勢？如何做好第三方評估？綠色金融如何助力企業(yè)融資，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和綠色經(jīng)濟發(fā)展？
綠色債券項目為何保留化石能源？
2016年一季度，我國綠色金融債券發(fā)行量已達530億元，占據(jù)全球半壁江山，而此時距離中國綠色債券市場啟動僅3個月。2016年1月28日，興業(yè)銀行曾在銀行間市場發(fā)行了境內(nèi)金融機構(gòu)第一筆綠色金融債券。
首單綠色金融債券的市場反應熱烈，獲得超過兩倍認購。募集資金主要面向低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟、生態(tài)經(jīng)濟，專項用于工業(yè)節(jié)能、污染防治、清潔交通、清潔能源、資源循環(huán)利用等領域綠色金融債券支持項目。
國際上，例如氣候債券組織對相關目錄的界定更側(cè)重項目對溫室氣體排放的削減、氣候變化問題的減緩和適應等領域。而我國發(fā)展綠色金融需要根據(jù)自身情況，因地制宜、實事求是，還需要考慮對工業(yè)節(jié)能、環(huán)境污染治理以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等領域的金融支持。作為發(fā)展中國家，我國能源消費結(jié)構(gòu)中煤炭等化石能源占比還較大，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一段過程。
正是考慮到我國目前能源消費結(jié)構(gòu)，因此中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會（以下簡稱綠金委）近日推出的《綠色債券項目支持目錄》中加入了煤炭清潔利用項目，目的就是要鼓勵推動企業(yè)在使用煤和石化產(chǎn)品的過程中，盡量減少對自然和生態(tài)的破壞，這也是對能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整和傳統(tǒng)化石能源產(chǎn)業(yè)升級的推動。
如何做好第三方評估，篩選管理綠色項目？
綠色金融債券區(qū)別于其他債券的關鍵在于資金的用途，需要第三方評估機構(gòu)監(jiān)督。作為獨立主體，第三方評估機構(gòu)能夠增強債券發(fā)行的透明度，降低投資者的投資風險，吸引更多的市場主體投資綠色債券。
為增強綠色金融債券發(fā)行的信息透明度，目前興業(yè)銀行選擇熟悉中國國情的中央財經(jīng)大學氣候與能源金融研究中心作為獨立的第三方評估機構(gòu)。此中心是國際資本市場協(xié)會綠色金融債券準則中國唯一的觀察員機構(gòu)，并直接參與了《綠色債券支持項目目錄》的起草工作，對中國綠色金融債券相關政策較為了解。
在綠色項目篩選及管理方面，應完善風險控制和作業(yè)流程。興業(yè)銀行在2012就制定了《關于明確綠色金融業(yè)務屬性認定作業(yè)流程的通知》以及《興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務屬性認定標準》，并根據(jù)相關政策要求和產(chǎn)業(yè)實際動態(tài)更新。
比如，對于興業(yè)銀行已發(fā)行的100億元綠色金融債券所募集的資金將專項用于綠金委公布的《綠色債券支持項目目錄》中的綠色產(chǎn)業(yè)項目，并且對節(jié)約標煤、二氧化碳減排類項目要求至少減排10%以上；對其他主要污染物減排類項目，排放指標要求至少達到行業(yè)先進值以上。
綠色信貸能破解小企業(yè)融資難題嗎？
在目前中國經(jīng)濟新常態(tài)下，伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)結(jié)構(gòu)的明顯分化，高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)經(jīng)營困難必將加劇，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料等行業(yè)必將迎來更好的發(fā)展機會。發(fā)展綠色經(jīng)濟、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展已是大勢所趨，這其中包括有節(jié)能減排需求的單位，也包括提供專業(yè)技術服務的企業(yè)，既有公共事業(yè)單位、國有大型企業(yè)，也有中小企業(yè)。
特別是在節(jié)能環(huán)保的一些細分市場領域，有專業(yè)的節(jié)能服務商或環(huán)境服務商，他們以合同能源管理、合同環(huán)境服務的方式為業(yè)主提供一攬子服務。但由于這類專業(yè)服務公司“規(guī)模小”、“輕資產(chǎn)”特征明顯，缺乏有效的有形抵押品，銀行常規(guī)的風險管理方式難以適用。
應該針對這類“規(guī)模小”、“輕資產(chǎn)”的企業(yè)創(chuàng)新推出基于合同能源管理以及合同環(huán)境服務相關協(xié)議項下的未來收益權質(zhì)押的專項融資產(chǎn)品，同時與國際金融公司合作推出能效融資項目，專門針對欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)推出節(jié)能減排融資產(chǎn)品。同時，要完善排污權抵押授信、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信等綠色金融專項產(chǎn)品和服務，在一定程度上幫助中小節(jié)能環(huán)保服務公司解決融資難問題，促進其不斷發(fā)展壯大。
綠色債券發(fā)展需要配套優(yōu)惠政策
此次綠色金融債券的推出為綠色金融的發(fā)展營造了良好的政策和市場環(huán)境，是我國綠色金融發(fā)展的新的里程碑，尤其是在當前加快生態(tài)文明建設、推進經(jīng)濟綠色化和低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的時期，綠色金融債券對我國綠色發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義。
首先，綠色金融債券的發(fā)行符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要大量資金支持，綠色金融債券不僅能夠為金融機構(gòu)擴大綠色信貸投放提供重要的資金來源，緩解信貸資金來源趨緊問題，也是在當前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大環(huán)境下，實施產(chǎn)業(yè)精準化升級的有效手段。
其次，綠色金融債券具備與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求相匹配的融資服務能力。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的行業(yè)特性決定了其融資需求具有金額大、期限長、管理成本高等特點，大量節(jié)能環(huán)保項目需要中長期資金配套支持。從國際經(jīng)驗來看，發(fā)行金融債券可以作為長期穩(wěn)定的資金來源，與綠色信貸中長期融資項目類型匹配，能有效解決資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)錯配問題，同時還可以成為主動負債工具，改變商業(yè)銀行存款占絕對比重的被動負債局面，防范化解金融風險，從而增強金融機構(gòu)中長期綠色信貸投放能力和積極性。
第三，綠色金融債券有助于規(guī)范綠色金融業(yè)務，增強金融機構(gòu)專業(yè)能力。人民銀行39號公告對募集資金管理使用的高要求，將促進金融機構(gòu)加深綠色產(chǎn)業(yè)理解，規(guī)范綠色金融業(yè)務流程和強化能力建設。
結(jié)合興業(yè)銀行綠色金融債券的發(fā)行歷程來看，監(jiān)管機構(gòu)在審批流程和效率上進行了優(yōu)先處理，也表明了監(jiān)管機構(gòu)積極支持的態(tài)度。
綠色金融債券發(fā)行涉及重要的三方，一方是發(fā)行者，負責募集債券資金；一方是投資者，負責在市場上認購債券；還有一方是投向的客戶，包括具有融資需求的節(jié)能環(huán)保企業(yè)。
三方有不同的需求，希望都有相關配套的政策。比如從發(fā)行方金融機構(gòu)的角度講，希望對投資項目的稅收、資金價格、繳存的準備金等有一定優(yōu)惠；對債券投資者來講，希望在投資綠色金融債券財稅方面給予一定支持；對節(jié)能環(huán)保企業(yè)來講，希望獲得低成本融資。
除綠色金融債券，國家發(fā)改委和上交所還陸續(xù)公布了綠色企業(yè)債和綠色公司債的發(fā)行指引，交易商協(xié)會非金融企業(yè)綠色債務融資工具相關指引也已完成意見征求，將擇機公布。相信隨著綠色金融債券市場的不斷發(fā)展，相關的配套政策體系也會更加完善。
作者系興業(yè)銀行環(huán)境金融部總經(jīng)理
